上海中期：弱势震荡整理 油脂暂且观望

　　今日油脂期价小幅回落，至收盘，豆油1301合约跌80点，收至9240元/吨；棕榈油1209合约跌96点，收至7906元/吨；菜油1209合约跌64点，收至10290元/吨。期价跌破均线支撑位，弱势震荡整理，关注前低支撑位，暂且观望为主。

　　国际市场

　　因对欧债危机忧虑加重，美原油大跌令隔夜美豆类期价卖压加重收跌。不过，潜在天气威胁支撑新作美豆11月收高。技术上，关注美豆7月下方1350点支撑位。外围宏观风险因素，或主导期价弱势震荡整理为主。

　　西班牙银行业忧虑加剧，BMD毛棕榈油期价追随亚洲市场普跌之势，基准8月午盘下跌0.3%至每吨3101令吉。船运机构ITS数据，马来西亚5月棕榈油出口较4月增加2.4%至1,382,091吨。出口需求的改善，或抑制期价下行幅度。技术上，关注期价下方3000点支撑位。

　　国内市场

　　据国家粮油信息中心数据，国内5月大豆进口量料为570万吨，高于4月488万吨的海关统计量。至5月底，国内主要港口大豆库存达670万吨左右，较上月结转库存增加20多万吨；国内豆油商业库存近85万吨，其中合同货仅在18.8万吨左右。且港口棕榈油库存维持在98万吨左右的高水平。国内油脂供给充裕，豆油、棕榈油现货价格跟盘小幅下调50元/吨左右，均维持议价出货为主。

　　有关今年油菜籽托市收购政策引发市场密切关注。市场提早预期收储价格为2.5元/吨，支撑近期菜油期价走势相对抗跌，已体现此利多支撑。受近期阴雨天气影响，陆续新上市的油菜籽水分高，含油率偏低，导致市场观望氛围较浓，菜油单边强势难显，与豆棕价差有缩窄趋势。

　　综上：外围市场风险忧虑打压油脂期价反弹势头，而且当前天气等新利多因素仍显匮乏，国内油脂供给充裕，成本支撑力度减弱。技术上，油脂期价跌破均线支撑位，弱势震荡整理。暂且观望为主，关注上周前低支撑位。不过，美豆新作合约有潜在天气因素支撑，基于基本面相关性分析，1301菜豆价差有进一步缩窄趋势，可加仓套利头寸持有。

　　(上海中期期货研究所农产品小组)