长江证券12国债03(续)投资分析

长江证券股份有限公司 长江证券研究所


　　考虑到近期市场收益率大幅下行之后存在一定调整压力,利率产品短期内收益率可能会有所波动,本期债券中标利率将于5年国债的估值水平接近,但目前5年期国债的收益率水平已经低于近5年来5年期国债收益率均值大约50BP 左右。相比较金融债而言,5年金融债和国债之间的信用利差有85BP 左右,高于二者利差均值20BP 左右;此外,考虑税收因素的话,5年期金融债的收益率也远高于5年国债。总的来说,在绝对收益率方面,金融债比国债更具优势,交易性机构应谨慎参与,对于存在配置性需求的机构可根据自身情况适当参与。

　　以上述分析是基于目前市场情况做出的,在本次债券招标之前市场可能还会发生一些变化,建议投资者根据市场的变化情况及时进行投资方案的调整。