2012年5月份美国ETF运行情况总揽:美国房地产抵押市场的机会不可忽视,富贵险中求

华宝证券有限责任公司 方奕逾


　　一级市场新发基金跟踪:2012年5月份,全球资本市场延续了自3月份以来的调整,受到连带波及的是,美国当月新发ETF由4月份的19只进一步降低至7只,募集资金规模从1.79亿美元进一步收窄至9834亿美元。

　　整体风格上,市场依然愿意将资金划拨至固定收益高息以及高分红股票等确定性较高的品种中去。由于本月新发ETF无论从数量还是募集规模上都较小,未来我们覆盖的重点将转向有较长存续期的美国ETF二级市场梳理上。

　　二级市场存量基金业绩归纳:对全球活跃交易的1466只ETF产品进行系统归类,在此基础上对涉及的69大类投资领域做了目前市场上最为全面的综合分析。简而言之,全球所有股权类、期货等高风险投资领域遭遇了血洗。

　　在这一过程中,值得欣慰的是我们之前反复提及的“道琼斯瑞银畜牧商品指数基金”、“MarketVectors波斯湾国家指数基金”、“道琼斯美国房地产建筑业指数”、“美国天然气ETF”等产品经受住了市场的考验,但是与此同时,我们自始自终都强烈看好的“两倍日元兑美元做空基金”由于日元反向CarryTrade而出现了较大的调整(但以半年为限,我们依然强烈看好该产品的中线机会)与此同时,固定收益品种出现了分化,一方面,新兴市场债券伴随着资金的撤离出现了大规模下跌,另一方面,以美国市场为代表的长期国债组合“巴克莱资本20年以上期限国债ETF”、“美国房地产资产抵押指数”(基础投资标的杠杆倍数为8至10倍,季度分红年化收益率超过16%,自2009年见底以来维持底部盘整)、“巴克莱抵押贷款债券ETF”(挂钩两房资产抵押贷款,可视为美国次贷危机的发源地,其绝对表现印证了一句老话:“最危险的地方往往是最安全的地方”)、“MarketVectors高息美国地方政府债ETF”、“巴克莱资本美国通胀保护债券ETF”以及“巴克莱美国投资级别债券ETF”表现极为优异。最后需要提的是,自3月份以来,市场的方向向下是做空的季节,做空是盈利的方向,对于愿意尝试海外新投资机会的海外投资者而言,做空而且是对于特定品种的定点做空需要逐步补上这节课,举例而言,伴随着5月份原油价格的大幅度跳水,“做空美国石油期货ETF”单月收益率超过20%。此外,在当月10大涨跌幅产品汇总栏目,我们决定将“杠杆型产品”剔除,这样更有益于传统投资者从同一平台上检视全球所有投资机会的相对表现。

　　6月份推荐组合:自本月起,华宝证券海外投资组绝对建立美国ETF模拟投资组合,具体而言,我们推荐的组合为:“FTSE美国房地产资产抵押指数ETF”(30%),“美国天然气ETF”(15%),“标普美国优先股指数ETF”(10%),“SPDR美国金融业指数ETF”(9%),“道琼斯美国房地产建筑指数”(9%),“道琼斯瑞银畜牧商品指数”(9%),“道琼斯瑞银可可豆指数ETN”(9%)以及“两倍做空日元兑美元ETF”(9%),具体理由请见正文。