基金市场一周观察:把握下跌机会,逐步加仓

招商证券股份有限公司 高昕炜


　　上周沪深两市基金指数跟随股指上涨,其中上海基金指数收于3,879点,上涨1.93%;深圳基金指数收于4,640点,上涨0.94%。传统封闭式基金整体折价率为12.85%,到期期限超过3年的长期基金折价率为18.32%,到期期限小于3年的短期基金折价率为11.23%,长期基金、短期基金和基金整体折价率则有所上升。

　　上周基础股票市场震荡上行,主动投资的偏股型基金净值普遍上涨,除封闭式基金外,相对于沪深300指数均获得了超额收益。其中封闭式基金单位净值平均上涨1.53%;开放式灵活股票型和稳定股票型基金分别上涨2.73%和3.01%;灵活混合型和稳定混合型基金净值分别上涨2.33%和1.91%。

　　欧洲央行将无规模限制的3个月期LTRO维持至2012年底,从而维持了市场的流动性。欧元区17国财长同意向西班牙提供最多1000亿欧元的资金,但注入流动性并不能从根本上解决欧洲目前的危机,未来几年财政融合才是欧洲恢复竞争力的关键。

　　美国近期数据显示经济增长遭遇阻力,我们认为美国经济下行风险的加大和温和通胀为美联储推出“QE3”创造了条件,而美联储也正处于考量最合适的货币政策的阶段。

　　我们维持国内经济二季度见底,下半年回升的判断。但在经济底部确认之前,市场仍然有可能出现波动或调整,短期内市场仍将维持震荡趋势。

　　基于当前的宏观环境及市场情况,建议不同风险承受能力的投资者适当权衡组合防御性与灵活性。由于目前仍有不确定性因素,建议风险承受能力较低的投资者关注风险;建议风险承受能力较高、投资期限较长的投资者在市场下跌时关注机会。

　　对市场趋势有较强把握的投资者可使用ETF和分级指数基金的杠杆端进行波段操作,该类基金对于管理者主动投资能力依赖较弱,投资者可较精准地获得指数收益率。