国泰君安国际：维持厦门港务中性投资评级

　　厦门港务(03378 HK)： 政府将收购公司土地

　　事件描述：厦门国际港务(03378 HK)公告指厦门市土地发展中心代表市政府，将对公司所拥有的位于东渡码头的相关土地和资产开展土地收储工作。

　　观点评论：我们认为本次收购或对公司经营状况产生重要影响，因为东渡码头目前是公司旗下的作业码头。但由于本次土地收储工作处于前期阶段，对于涉及的资产构成、补偿金额及时间进度等都存在较多不确定因素，因此我们认为公司盈利未来或面临较大不确定因素，投资风险增加。

　　投资建议：由于目前我们较担心来自周边小型散货码头及中远太平洋等大型码头运营商的竞争，我们预计公司2012 年每股盈利倒退19.1%。维持公司“中性＂投资评级以及目标价1.20 港元，相当于0.6 倍2012 年P/B ratio。