信达国际：建议趁低吸纳中国交通建设

　　中国交通建设(01800)

　　基本面：集团今年第一季度，营业收入503.11 亿人民币，按年下降5.3%，主要受季节因素及内地宏观环境影响，期内纯利倒退3.6%至15.28 亿元。

　　催化剂：虽然中交建首季纯利按年微跌3.6%，但表现已较中铁建(01186)及中铁(00390)为佳，两者首季纯利分别下跌约29%及44.5%。随着中央进一步推进大型基建项目建设，而旗下振华重工去年亦见扭亏，集团今年盈利表现有望改善，同时带动集团今年新签合同额挑战5,000 亿元的目标，较去年增长约9%。

　　估值：市场预期集团今年每股盈利增长约7%，现价相当于今年预测市盈率约7.0 倍，较3 年平均10 倍的估值折让30%，主要反映市场对集团新签合同额增长放缓的忧虑，抵销部分毛利率改善的预期。

　　技术走势：股价近2 个月于6.60-8.0 倍的预测市盈率交投，自公布首季业绩后回落超过14%，相信已反映市场对今年业绩增速放缓的疑虑。过去2 个月受制8.00 元关口回落，惟年初至今股价尚未跌穿250 天，若能稳守其上，加上短期技术指标呈超卖，有利股价反弹，建议趁低吸纳。

　　买入价：6.60 元 (股价：6.78 元， 上升空间：13.6%)

　　目标价：7.50 元

　　支持位：6.00 元