信达国际：料中国海外宏洋可再上试今年高位

　　中国海外宏洋(00081)

　　基本面：集团属内房龙头中国海外(00688)旗下，主要开拓内地具潜质之三线城市。今年首季度，虽然中央仍然对内房市场未有放松，不过，三、四线城市对房屋的需求仍然属于刚性，因此，相信对于主力发展在内地三线城市内房市场的中海宏洋有正面影响，而且以集团第一季营业数据来看，经营收入及利润分别按年上升1.97 倍及3.17 倍，反映集团的盈利仍然强劲增长。

　　催化剂：集团主攻被其他发展商忽略，但仍具刚性需求的中小型城市，如银川及南宁的高端收入人士，加上来自中海外的高级管理层掌舵，营运风险较低，亦可共享部份品牌资源，有助集团发展为一间内地三四线城市的龙头房地产开发商；公司自身财务及资产负债表稳健，去年底净负债比例仅22%，外加成本管控等优势，相信高增长目标可期。

　　估值：市场预期集团今年每股盈利增长超过12%，现价相当于今年预测市帐率2.0 倍，与过去3 年平均值相若，惟现价较市场预期每股资产净值(NAV)折让超过40%。

　　技术：股价近日受制4 月底至今形成的“头肩底”“颈线”约7.00 元水平，而股价续于去年10 月至今的长期上升通道内运行，加上各移动平均顺势排列，有利股价完成整固后再上试今年高位7.45 元，建议趁低吸纳。

　　买入价：6.50 元 (股价：6.88 元， 上升空间：14.6%)

　　目标价：7.45 元

　　支持位：6.00 元