分享更多
字体:

好买基金:现阶段固定收益信托投资期限的选择

http://msn.finance.sina.com.cn 2012-07-02 18:15 来源: 新浪财经

  来源:好买基金研究中心

  随着经济复苏预期的加强,投资者开始为下一阶段的经济环境进行新的投资布局。一些投资者认为,目前应该买短期的信托产品,因为今后有可能股市会上涨,能够通过股市可以获得更高的收益;而另一些投资者则认为,目前应该买长期的信托产品,因为目前正处于降息通道中,选择期限长的产品,有利于锁定更高的无风险收益。

  作为投资人,在当前的市场环境下,到底应该选择长期的产品,还是短期的产品?

  固定收益信托收益率未来趋降

  固定收益类信托的收益率,普遍情况下,固定收益类信托的收益率走势和CPI、银行利率均同方向变化。在高通胀时期,银行利率走高,固定收益类信托的收益率也随之升高,而随着通胀的下滑,银行利率开始掉头向下,固定收益类信托的收益率也慢慢降低。今年以来,银行进入降息通道,使得信托收益也普遍回落,今年2月、5月央行已经两次下调存款准备金,并在6月下调了金融机构人民币存贷款基准利率。

固定收益类信托收益率走势(2007年-2012年5月)

好买基金:现阶段固定收益信托投资期限的选择

  数据来源:好买基金研究中心

  然而目前就平均收益来讲,固定收益类信托的收益近几月仍在走高。其实,从历史数据来看,无论是CPI,还是SHIBOR,相对于固定收益信托收益,均有一定的前瞻性。目前,国内通胀已得到控制,5月CPI同比上涨3%,创23个月新低。而SHIBOR方面,去年6月90天SHIBOR达到6.16%的阶段高点以后已一路向下。未来固定收益类信托收益率的走低已经是不争的事实。

  长期产品收益率已显著下跌,短期收益仍保持高位

  随着降息的不断演进,固定收益类信托的收益率未来已处于下降通道。虽然固定收益类信托的平均收益并没有明显下降。但是不同存续期的产品的走势已经出现明显分化。从各类存期期限的产品的收益趋势来看,在一般情况下,期限越长,收益率越高。然而,在加息周期的后半段,长期线的产品的收益率会与中期甚至短期产品的收益率出现倒挂。

各期限固定收益类信托收益率走势(2007年-2012年5月)

  数据来源:好买基金研究中心

  而我们通过对历史数据的观察,也可以发现同样的规律。在上一次降息周期的初期,即2008年三季度,当时结束了2007年年底以来的4.14%的标准一年期存款利率,下降为3.87%。当时,三年期固定收益产品的收益率出现较大的波动。这也意味着,产品的供应量稀缺,在降息通道中,融资方开始不愿意融入长期的资金。降息周期往往伴随着经济的走弱,当时正值全球经济的大衰退,融资方需求也下降,此时长期的产品的供应量也减少。但随着降息进程的不断演进,三年期产品的收益率的平均水平,高于中短期的收益。这种趋势也一直持续到去年的年中。

  近几月,部分信托公司18月至2年期产品收益率已下降0.5个百分点,存续期在3年左右的产品,收益率则普遍下降1个百分点。而存续期为1年的信托产品,收益率依然保持高位,也说明了企业的融资偏向于短期的特征。说明融资企业短期缺钱情况严重,而在这场资金与时间的博弈中,融资企业普遍相信,长期来看,市场的资金面的紧张状况将趋于缓和。

  投资者如何选择

  对于投资者来说,固定收益类信托在任何时候,都是资产配置中可以配置的产品。因此,在现阶段如若遇到三年期且收益等各方面都不错的产品,可以买入,锁定长期的收益。

  当然,如果投资者目前在固定收益类别配置的量已经比较大,则可以选择期限相对较短的产品。因为随着复苏的开始,股票类资产的景气度会逐渐提高,届时需要加大股票类资产的配置。如果大量的资金已经被锁定在固定收益类信托中,则会错过配置股票类资产的最好时机。

分享更多
字体:

网友评论

以下留言只代表网友个人观点,不代表MSN观点更多>>
共有 0 条评论 查看更多评论>>

发表评论

请登录:
内 容: