天弘基金：中报盈利较一季度继续下滑

　　天弘基金高级策略分析师刘佳章

　　6月PMI指标显示为50.2%，比上月回落0.2个百分点，创7个月来低点，同期沪深两市也震荡下行，创下近5个月新低，基于对经济基本面的不乐观，成为近期压制股指的主要因素。

　　进入7月，将进入上市公司中报披露期，同时二季度宏观经济数据也将水落石出，从股指二季度的表现来看，对于经济的下滑已经充分反映，因此经济基本面对股指的影响有望减弱，上市公司中报盈利情况对股指的影响开始增强。整体来看，坚持中报盈利较一季度继续下滑、全年上市公司盈利个位数增长的判断。

　　虽然6月股指出现较大的下滑，但管理层关于资本市场的改革措施却高频发布，资本市场改革方向也日渐清晰，基本路线概括下来有三：一是金融机构“全牌照”化，保险公司、券商、基金公司在投资渠道、业务范围及投资比例上均不同程度的提高和扩大；二是金融创新加快，从中小企业私募债、跨境ETF再到国债期货的即将推出，金融行业金融创新的步伐正飞速进行；三是加快引进各类机构投资者进入，具体表现为RQFII审批加快、额度上升及投资比例进一步放开，以及关于养老金入市的再次热议也为未来养老金入市提供了舆论基础。

　　从资本市场革新路线来看，处处着眼于推动实体经济的发展，同时较之以往改革也更加超前性和先进性，这为资本市场作为宏观经济的晴雨表也提供了新的解读。