新基金点评：国泰信用债

　　众禄基金研究中心  廖帅/文

　　基金简介

　　国泰信用债开放式债券型基金于2012年7月2日公开发行，是国泰基金旗下的第四只债基。国泰信用债本基金投资于债券等固定收益类资产的比例不低于基金资产的80%，其中，投资于信用债券的比例不低于固定收益类资产的80%；该基金将在有效控制投资风险的前提下，通过积极主动的投资管理，力争获取超越业绩比较基准的投资收益，追求基金资产的长期稳定增值。

　　国泰基金管理有限公司成立于1998年3月5日，总部设于上海，是国内首批规范成立的基金管理公司之一，由中国建银投资有限责任公司、意大利忠利集团、中国电力财务有限公司中外三方股东组成。国泰基金旗下产品线完整，包括主动股票型、混合型、指数型、债券型、保本型、货币型、QDII基金七大类型，共计已成立公募基金27只。

　　风险收益

　　国泰信用债主要投资于信用债。该基金将通过分析宏观经济周期、市场资金结构和流向、信用利差的历史水平等因素，判断当前信用债市场信用利差的合理性、相对投资价值和风险以及信用利差曲线的未来走势，确定信用债券的配置。当前债市牛市已经历较长时间，利率债收益率继续下行的空间已经很窄，信用债收益率也普遍下行、信用利差明显收窄。在经济底得到确认之前、通胀再度抬头之前，债市的投资环境仍较为良好。随着债市各类券种表现的演进及市场风险偏好的逐步提升，信用债尤其是中低评级信用债会是债市后市表现机会较多的品种。主投信用债的债基值得关注。

　　基金经理

　　胡永青先生，硕士研究生，9年证券从业经历。2003年2月至2008年8月就职于天安保险，任固定收益组合经理；2008年8月至2011年8月就职于信诚基金，任投资经理；2011年8月加入国泰基金管理有限公司。2011年12月5日起担任国泰双利债券证券投资基金、国泰货币市场证券投资基金的基金经理。胡永青先生具有较丰富的从业经历，具有固定收益类产品的投研管理经验，国泰双利债券在其管理期间业绩表现较好。

　　投资建议

　　国泰信用债主要投资于信用债品种，我们认为在经济底得到确认之前、通胀再度抬头之前，债市的投资环境仍较为良好，信用债尤其是中低评级信用债会是债市后市表现机会较多的品种，主投信用债的债基值得关注。基金管理人国泰基金的投研管理实力较好，拟任基金经理具有固定收益类品种投研管理经验。有配置债券基金计划的投资者可适当关注该基金。