白话基金招募书之易方达恒生中国企业ETF

　　新浪仓石研究中心 李骏

　　基金简称：

　　易方达恒生中国企业ETF (基金代码：510900) 

　　网上认购(证券公司)起点1000份，认购费最高0.8%

　　网下认购(直销)起点10万份，50万份以下认购费0.8%

　　开放申购后在证券公司申购100万份，2个工作日份额到帐，赎回后，10个工作日资金到帐。

　　发行日期：2012/7/9 ~ 2012/8/3

　　易方达恒生中国企业ETF联接 (人民币)(基金代码：110031)

　　1000元最高认购费率 100万以下1%

　　易方达恒生中国企业ETF联接(美元现汇) (认购代码：110032)

　　认购起点100美元，20万美元以下1%

　　易方达恒生中国企业ETF联接(美元现钞) (认购代码：110033)

　　认购起点100美元，20万美元以下1%

　　(美元认购仅限建行，美元份额和人民币份额以不同代码进行登记)

　　发行日期：2012/7/18~ 2012/8/17

　　基金类型：QDII (权益类－指数型)－高风险

　　投资范围：  

　　ETF基金主要投资于标的指数成份股、备选成份股、境外交易的跟踪同一标的指数的公募基金、依法发行或上市的其他股票、固定收益类证券、银行存款、货币市场工具、跟踪同一标的指数的股指期货等金融衍生品等。其中投资标的指数成份股、备选成份股的资产不低于基金资产净值的95%。

　　联接基金以紧密跟踪业绩比较基准，追求跟踪偏离度及跟踪误差的最小化为投资目标， 投资于目标ETF的比例不低于基金资产净值的90%，现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%。

　　指数特点：

　　H股指数(恒生中国企业指数)为香港市场主要指数之一，由市值居前、成交活跃的40只H股组成，包括一批国内大型商业银行以及中国电信、中国财险、中国铝业等龙头企业，大盘蓝筹特征突出，覆盖H股总流通市值比例超过90%，具有良好的市场代表性。指数成份股经流通市值调整，以更好地反映其可投资性，编制方法限定单只成份股占指数的权重不超过10%，权重相对比较均衡。

　　H股指在中国大陆注册登记、在香港挂牌上市的股票，也称“国企股”。截至2012年5月31日，H股上市公司共168家，其中兼有A股的76家，目前中国内地的个人投资者尚无便捷途径直接投资H股。

　　目前40只H股指数成份股中，有32家同时发行了A股，其中26家H股对A股有折价，整体折价幅度为14.5%。但部分大盘蓝筹股票则为A股相对H股有一定折价。

　　2012年5月31日H股指数动态市盈率为8.0倍，同国内股市一样处历史相对低位，低于恒生指数的8.81倍和沪深300指数的11.43倍。恒生国企指数股息率为3.14%，高于2011年度股息率为3.53%高于沪深300的2.11%。

　　业绩比较基准：

　　ETF:恒生中国企业指数(使用估值汇率折算)收益率

　　ETF联接： 恒生中国企业指数(使用估值汇率折算)收益率×95%+活期存款利率(税后)×5%

　　基金经理：

　　张胜记，男，硕士；曾任易方达基金机构理财部研究员、机构理财部投资经理助理、基金经理助理、研究部行业研究员。现任易方达上证中盘ETF基金经理(自2010年3月29日起)、易方达上证中盘ETF联接基金的基金经理(自2010年3月31日起)、易方达沪深300指数基金的基金经理(自2011年1月1日起)。

　　基金公司：

　　易方达基金管理有限公司，2001年4月成立，2012年1季度末管理规模1631.2849亿元，排名全部基金公司第2。易方达旗下已经有3只QDII基金为：易方达亚洲精选股票(QDII)、易方达黄金主题(QDII-LOF-FOF) 、易方达标普全球高端消费品指数增强(QDII)。

　　托管银行：交通银行

　　仓石短评：推荐

　　跨境ETF的产品设计和之前的被动类的QDII－LOF(如国泰的纳斯达克100指数)基本没有区别，只是增加了美元认购的方式。易方达恒生中国企业ETF联接和华夏的跨境ETF相比增加了美元现钞认购方式，投资人现钞购买可以节省部分费用。

　　基金被动跟踪恒生中国企业指数，2012年5月31日H股指数动态市盈率为8.0倍，同国内股市一样处历史相对低位，低于恒生指数的8.81倍和沪深300指数的11.43倍。恒生国企指数股息率为3.14%，高于2011年度股息率为3.53%高于沪深300的2.11%。

　　综合来看我们推荐有海外投资分散风险需求的高风险承受能力的投资者参与基金认购，特别市持有美元的投资者新增加了低成本跟踪香港市场的投资手段。