交银国际：中国油气控股目标价HK$0.25不变

　　1) 中国油气控股发布公告称其全资附属公司奥瑞安能源国际有限公司已于本年5 月中旬前通过三交项目的中方伙伴中石油向国家能源局提交了三交项目的ODP，并预计短期内将获得国家能源局关于同意三交地区煤层气项目的开发建设前期工作的复函。

　　2) 三交项目获得国家能源局的批复将意味着该项目将由勘探阶段转入实质性开发阶段。奥瑞安曾于2011 年12 月是获得国家开发银行10 亿元人民币之融资贷款的资金支持，目前已经获得了其中的2 亿元，协议的条件中要求若三交项目在6 月30 日之前获得国家能源局批复，才可以获得其余8 亿元的贷款。

　　3) 目前项目的进展稍滞后于此前的预期，我们就此与管理层进行了沟通。我们从管理层方面获得的信息是：公司方面预计三交项目将于7 月15 日前获得国家能源局的批复，且公司获得国开行的融资贷款将不会受到影响。待审批完成，公司将会全力推动三交煤层气项目的进展。

　　4) 我们认为，如果项目于7 月中旬顺利转入实质性开发期，其有望在2013 年实现煤层气的量产，2013 年业绩将会得到显着提升。此次维持其“长线买入”的投资评级和目标价HK$0.25 不变。