信达国际：买入安徽海螺水泥 目标价23.15元

　　安徽海螺水泥(00914)

　　基本面：集团早前发盈警指，受固定资产投资放缓、水泥市场需求回落、水泥产品销售价格大幅下降等因素影响，预期今年上半年盈利较去年同期跌逾50%。近期内地数据显示，全国水泥价格已经连续22 周环比下跌，惟市场普遍认为，目前行业大部分地区的水泥企业已经盈利已回落至成本价，甚至步入亏损阶段，个别中小企业或会选择停产，有利改善水泥供求，可支持水泥价格跌势喘定。

　　催化剂：内地近期多项经济数据显示，宏观经济仍有下行风险，随着内地固投逐步回复增长，当中包括下半年至明年地产政策微调的可能性，及基建方面或出现好转的预期，而内地铁路项目的资金到位，将拉动内地水泥的需求，或会刺激回升，并带动集团水泥销量及平均价格回升。

　　估值：市场预期集团今年每股盈利倒退18%，现价相当于今年预测市盈率约11.3 倍，较过往3 年平均16.0 倍估值折让超过30%，主要反映市场对水泥需求放缓的忧虑。

　　技术走势：股价跌日跌至20.0 元水平现支持，加上RSI 由低位回升MACD“熊差”初现收窄迹象，有利股价反弹，建议趁股价回调时吸纳。

　　买入价：20.85 元 (股价：21.30 元， 上升空间：13.5%)

　　目标价：23.15 元

　　支持位：18.80 元