菜油日评:菜油延续上行,存在技术调整

上海中期期货经纪有限公司 邓宁宁


　　今日菜油期价小幅高开,主力1301合约涨4点,收于10338元/吨。技术上,期价均线位以上偏强震荡整理,多单可继续持有。但临近10400点阻力位,期价或存在技术调整,暂谨慎追多。

　　国际市场因担忧干燥炎热天气伤及美豆及玉米作物,隔夜ICE油菜籽期价继续稳健攀升,新作11月合约收高3.10加元至每吨604.30加元。技术上,主力11合约或继续上探去年高点606.8点,但涨势或受到今年加拿大菜籽产量预估增加的抑制。

　　国内市场国家收储油菜籽挂牌收购价格为2.5元/斤(国家三等质量标准,相邻等级之间价差按0.02元/斤掌握)。执行期限冬播油菜籽产区为2012年6月1日至9月30日。以菜粕2300元/吨核算,新菜油成本支撑价在10850元/吨左右,对当前菜油价格仍有支撑。菜油现货报价坚挺。

　　但进口成本上来看,远月11月船期进口油菜籽成本较7月船期低400元/吨左右。因进口油菜籽出油率偏高约在41.5%,以菜粕2300元/吨估算,远月菜油的支撑成本均价在9800元/吨左右。这对远期菜籽类市场仍有一定的冲击,菜油期价维持远月贴水的格局。

　　此外,因菜油消费具有较强区域性、季节性生产全年消费的特点,而豆油、棕榈油消费区域性限制不强,相对菜油价格具有绝对优势。菜油虽然相对抗跌,但缺乏领涨动能。豆类干旱天气市关注度增加,菜豆价差将有进一步缩窄趋势。

　　综上:受外围市场利多带动,菜油1301合约期价继续突破上行震荡,均线支撑位以上多单可继续持有。但临近10400点阻力位,期价或存在短线休整,追多暂谨慎。此外,1301菜油、豆油价差自800点缩窄至600点附近,买1301Y卖1301RO套利头寸可继续持有。