展恒理财：市场反复无常 仓位连续三周下降
http://msn.finance.sina.com.cn 2011-10-24 15:43 来源: 新浪财经
---展恒理财基金仓位简报
从检测数据来看，从八月中下旬以来，指数反复探底，基金仓位不断上升，基金表现出逆市加仓，最近两周市场有所反复，仓位变化不大，政策面逐渐向好情况下基金仓位应不会有大幅下调，目前处于历史平均水平。基金的行业配置倾向于食品饮料，房地产，采掘，金融服务，家用电器。房地产，家用电器本周内均有加仓行为，对建筑建材，医药生物，食品饮料，采掘，减持较多。
展恒理财建议投资者短期内保持中性偏上的仓位水平，等待交易性机会。
1、偏股型基金仓位连续三周下降
从检测数据来看，偏股型基金平均仓位连续三周上升累计7个百分点之后，市场下跌，仓位连续三周下降，本周下降1.04个百分点。
图1.偏股型基金仓位及变动比例
数据来源：展恒理财基金研究中心
数据日期：2011年10月23日
2、近期基金仓位与指数走势相背
从基金仓位与指数走势上来看，从8月中下旬开始指数反复探底，基金仓位不断上升，基金表现出逆市加仓，近两周市场反复，基金仓位基本保持不变，有持仓观望迹象，从各方面信息来看，市场有所回暖，从2010年四月数据至今来看，仓位与指数走势基本一致，不一致情况则出现反转，与上次不同的是基金仓位目前处于80%水平，之前处于76%，后续力度或有不同，底部反复基金仓位也会有反复。
图2.测算仓位与上证指数走势
数据来源：展恒理财基金研究中心
数据日期：2011年10月23日
3、三成以上低仓位
在统计的383只偏股型基金中， 保持低仓位的基金3成以上，比上周增加2.87%，高中仓位占比有不同幅度下降。
表1.383只基金中高中低仓位基金占比
| 383只基金 | 2011/10/13 | 2011/10/20 | 周变化 |
| 高仓位占比(85%以上) | 37.60% | 36.29% | -1.31% |
| 中仓位占比(75%-85%) | 33.16% | 31.59% | -1.57% |
| 低仓位占比(75%以下) | 29.24% | 32.11% | 2.87% |
图3. 383只基金中高中低仓位基金占比
数据来源：展恒理财基金研究中心
数据日期：2011年10月23日
4、近8成基金公司减仓幅度较大
统计的60家基金公司中，近8成公司减仓，减仓幅度明显增大。
表2.仓位变动幅度前二十的基金公司
| 基金公司 | 2011/10/13 | 2011/10/20 | 仓位变化 |
| 民生加银基金管理有限公司 | 81.23% | 84.43% | 3.20% |
| 金元比联基金管理有限公司 | 73.28% | 76.29% | 3.01% |
| 东方基金管理有限公司 | 70.18% | 72.89% | 2.71% |
| 富国基金管理有限公司 | 85.04% | 85.53% | 0.49% |
| 诺德基金管理有限公司 | 76.32% | 76.71% | 0.40% |
| 华富基金管理有限公司 | 80.25% | 80.63% | 0.38% |
| 华宝兴业基金管理有限公司 | 76.08% | 76.40% | 0.32% |
| 长信基金管理有限公司 | 85.81% | 86.12% | 0.30% |
| 金鹰基金管理有限公司 | 84.96% | 85.24% | 0.28% |
| 长城基金管理有限公司 | 79.21% | 79.44% | 0.23% |
| 益民基金管理有限公司 | 76.69% | 73.85% | -2.84% |
| 华商基金管理有限公司 | 78.95% | 76.11% | -2.85% |
| 兴业全球基金管理有限公司 | 76.23% | 73.36% | -2.87% |
| 信诚基金管理有限公司 | 78.66% | 75.64% | -3.02% |
| 中邮创业基金管理有限公司 | 87.58% | 84.47% | -3.10% |
| 摩根士丹利华鑫基金管理有限公司 | 62.82% | 59.70% | -3.11% |
| 天治基金管理有限公司 | 79.56% | 76.11% | -3.45% |
| 华安基金管理有限公司 | 79.66% | 75.48% | -4.18% |
| 泰达宏利基金管理有限公司 | 75.73% | 71.14% | -4.59% |
| 信达澳银基金管理有限公司 | 82.89% | 77.06% | -5.83% |
表3.规模前二十的基金公司仓位变动
| 按规模排名 | 基金公司 | 2011/10/13 | 2011/10/20 | 仓位变化 |
| 12 | 富国基金管理有限公司 | 85.04% | 85.53% | 0.49% |
| 14 | 华宝兴业基金管理有限公司 | 76.08% | 76.40% | 0.32% |
| 1 | 华夏基金管理有限公司 | 81.90% | 82.06% | 0.16% |
| 17 | 国泰基金管理有限公司 | 80.60% | 80.62% | 0.02% |
| 16 | 鹏华基金管理有限公司 | 81.13% | 80.99% | -0.14% |
| 4 | 博时基金管理有限公司 | 71.32% | 71.02% | -0.30% |
| 7 | 大成基金管理有限公司 | 88.29% | 87.81% | -0.48% |
| 15 | 汇添富基金管理有限公司 | 78.17% | 77.68% | -0.48% |
| 19 | 景顺长城基金管理有限公司 | 84.35% | 83.74% | -0.60% |
| 6 | 广发基金管理有限公司 | 86.97% | 86.20% | -0.77% |
| 5 | 南方基金管理有限公司 | 81.76% | 80.96% | -0.80% |
| 20 | 诺安基金管理有限公司 | 78.88% | 78.07% | -0.81% |
| 18 | 融通基金管理有限公司 | 80.56% | 79.62% | -0.94% |
| 2 | 易方达基金管理有限公司 | 82.53% | 81.49% | -1.04% |
| 10 | 银华基金管理有限公司 | 82.58% | 81.50% | -1.08% |
| 11 | 工银瑞信基金管理有限公司 | 83.62% | 82.36% | -1.25% |
| 3 | 嘉实基金管理有限公司 | 77.29% | 75.85% | -1.44% |
| 13 | 上投摩根基金管理有限公司 | 80.61% | 78.82% | -1.80% |
| 9 | 交银施罗德基金管理有限公司 | 80.14% | 78.12% | -2.02% |
| 8 | 华安基金管理有限公司 | 79.66% | 75.48% | -4.18% |
数据来源：展恒理财基金研究中心
数据日期：2011年10月23日
5、房地产增持幅度最大
目前配置前五大行业：食品饮料，房地产，采掘，金融服务，家用电器；上周对房地产，家用电器，有明显增持；对建筑建材，医药生物，食品饮料，采掘，减持较多。
表4.基金配置前五大行业
| 行业 | 2011/10/13 | 2011/10/20 | 仓位变化 |
| 食品饮料(申万) | 20.17% | 18.85% | -1.32% |
| 房地产(申万) | 9.66% | 12.09% | 2.43% |
| 采掘(申万) | 8.17% | 6.95% | -1.22% |
| 金融服务(申万) | 5.43% | 5.37% | -0.07% |
| 家用电器(申万) | 3.04% | 5.25% | 2.21% |
数据来源：展恒理财基金研究中心
数据日期：2011年10月23日
表5.仓位变动前五大行业
| 行业 | 2011/9/30 | 2011/10/13 | 仓位变化 |
| 房地产(申万) | 9.66% | 12.09% | 2.43% |
| 家用电器(申万) | 3.04% | 5.25% | 2.21% |
| 信息服务(申万) | 0.98% | 1.56% | 0.58% |
| 有色金属(申万) | 2.38% | 2.75% | 0.37% |
| 纺织服装(申万) | 1.03% | 1.32% | 0.29% |
| 商业贸易(申万) | 4.08% | 3.53% | -0.55% |
| 采掘(申万) | 8.17% | 6.95% | -1.22% |
| 医药生物(申万) | 4.19% | 2.87% | -1.32% |
| 食品饮料(申万) | 20.17% | 18.85% | -1.32% |
| 建筑建材(申万) | 5.12% | 3.11% | -2.00% |
数据来源：展恒理财基金研究中心
数据日期：2011年10月23日