反弹中私募陆续出货 握重金机构齐候底部

　　黄婷

　　“这两天在陆续出货，减持了这轮反弹中的一些短线品种。” 广州市安州投资总经理曹凌对第一财经日报《财商》记者说，本轮反弹已经进入尾声。

　　出货的不只是曹凌。广东新价值基金经理黄云轩也对记者表示，周四、周五两天两市成交量都比较大，已经呈现出资金出货的迹象。

　　“不排除是一些短线资金获利离场。”黄云轩说。

　　A股继续反弹

　　“本轮反弹是在流动性有所放松的条件下促成的。”黄云轩说，在严重超跌的情况下，这一改善让市场资金相当积极，引发了题材股相对活跃的表现。

　　本周二起，央行在公开市场操作放缓了流动性回笼进程，银行间市场重现宽松。本周公开市场回笼资金规模降至110亿元，不到上周的十分之一。本周公开市场到期释放资金规模则高达1070亿元，通过借助解禁资金自然到期，央行向银行体系净投放出960亿元资金。受此影响，本周银行间市场资金价格加速回落，隔夜资金价格降至3%附近，几乎回到10月份资金宽松时的水平。

　　从国内消息面上，管理层也释放政策微调信号。金鹰行业优势基金经理彭培祥接受记者采访的时候表示，温总理强调了宏观政策将适时适度地预调微调，符合市场前期的期待。包括在上海进行增值税的改革试点和个人住房公积金用于租房的试点，都是政策已进入“微调期”的明确信号。

　　在这种情况下，A股持续反弹，行业板块全线飘红。截至周五收盘，上证指数报2528.29点，本周上涨2.22%；深证成指收盘报10699.49点，累计上涨1.30%。另一方面，两市本周日均成交金额均大幅上升，沪市从上一周的848.8亿上升至1010.4亿元，深市则从上一周的727.5亿上升至984.8亿元。

　　“成交量放大有可能是资金出货的迹象。”黄云轩说。

　　从板块上看，本周23个申万一级行业均录得不同程度的上涨。在软件产品税负减免细则将陆续推出的消息刺激下，软件股带动电子信息板块本周“笑傲江湖”，信息设备、信息服务和电子三大行业涨幅居前，累计周涨幅均超过6.5%。

　　而黑色金属、采掘和金融服务、房地产等板块则表现较为逊色，涨幅在23个行业中排名垫底。

　　反弹进入尾声？

　　从2307点的调整低位至今，A股在短短两周内已经反弹超过9%，但不少市场人士在接受记者采访的时候均表示，这波反弹很可能已经到了强弩之末。

　　“在基本面没有根本性改善的情况下，市场反弹高点应该在2580~2600点，盘面上已经有短线资金获利离场的迹象。”黄云轩说，接下来市场走势主要取决于外围市场的波动和题材股的接力情况，未来指数反弹空间有限，但个股机会相对较多。

　　已经选择获利离场的曹凌也认为，2600点附近指数将会面临比较大的压力。“欧债危机并没有得到根本性的解决，欧债相关的金融机构破产案只是刚刚开始，随着欧债危机的进一步深化，A股反弹之后还将继续寻底，创新低的可能性比较大。”曹凌说。

　　第一创业创金资产总经理、创金价值成长2期投资经理苏彦祝则对记者表示，从中期角度看，经济增速放缓导致需求的减少从而引发大宗商品价格的下跌，会在很大程度上降低经济运行成本，通胀压力将有所缓解，使得政策放松在不久的未来有望成为现实。

　　“再加上A股当前估值很低，抄底、准备抄底正当其时。”苏彦祝说，但由于受经济增速放缓导致企业盈利下降，短期市场可能还会有一定调整风险，但在股市下跌消化经济增速下滑风险后，市场有望迎来较大的投资机会。他表示看好未来3~6个月的投资机会。

　　低仓静候时机

　　在采访中记者发现，低仓位静候时机仍然是反弹过后多位投资人的首选策略。

　　黄云轩指出，三季度上市公司业绩下滑的态度已经显露出来了，四季度和明年一季度业绩还会加速下滑，另外，部分行业和公司正进入去库存的过程，这些都会对财务造成一定的压力。“当前还未到中长线布局的时机。”黄云轩说。

　　曹凌也说，自己只用了二成左右的仓位参与短期市场的反弹，随着反弹进入尾声，这部分仓位也已经逐步撤离，接下来市场还会延续探底的过程，大规模进场还要等到市场真正底部的来临。

　　“A股当前的环境是介于‘正在经历最坏时刻’与‘最坏时刻即将过去’之间。”彭培祥说，在这种情况下，仍然会继续保持适当仓位，但同时会保持一定的灵活性，在确认底部后将在资产配置方面采取更积极的策略。在行业机会方面，他同时表示，会持续关注定向宽松受益、增长比较确定的行业投资机会，如水利、节能环保、医疗服务等和改善民生有关的产业，以及受益于流动性边际改善的行业，如非银行金融等。