国泰基金王航：风险渐次释放 适度加快建仓节奏

　　证券时报记者 张哲

　　作为国内首只事件驱动基金，国泰事件驱动基金成立在通胀高点，可谓生在“艰难时刻”。成立两月有余，日前该基金经理王航表示，三季度对全球资本市场而言可谓多事之秋，市场几经反复，在目前这种弱市环境中，市场对利好消息反应不足而对利空因素反应过度，为事件驱动型投资者创造了极好的入市机会。

　　王航表示，国泰事件驱动基金建仓初期，流动性、政策、经济基本面包括欧债危机都面临恶化的风险，因此严格控制建仓节奏。“最近两个月，诸多风险因素逐渐释放，如通胀见拐点、中小企业困境引发关注、欧债危机大规模爆发而导致对经济和心理冲击的边际效应递减，同时一系列微调政策措施相继出台，印证了我们对于政策已经局部放松的判断，并据此适度加快了建仓节奏。”

　　王航认为，由政策、流动性驱动的估值提升是唯一能促使市场继续反弹的因素，因此把主要建仓方向放在了直接受政策驱动的相关行业和板块上，比如医疗服务、文化传媒、节能环保、电力设备等。

　　展望未来，王航认为，虽然上市公司盈利必然会受到经济减速的影响而下调，但这一因素或多或少已经反映在股价中，而流动性得以改善仍然是市场估值保持稳定甚至有所提升的重要驱动力。他表示，对事件驱动策略而言，正确、及时应对远比正确的预判重要，接下来需要重点跟踪通胀数据以判断是否已经形成趋势性下降，同时关注12月中央经济工作会议是否有更明确的放松信号或更大力度的放松措施。行业配置上仍会重点把握由于重大行业政策变化所带来的行业性投资机会，并利用市场尚未形成共识、反应不足之际进一步增加配置。