理财周刊：2012最值得投资的50只基金

　　尽管这两年来基金饱受诟病，但若是以长期角度考察会发现，长跑中表现出色的基金，往往在未来有优异表现的概率会更高。这也是我们持续以长期业绩标准作为主要指标，选出Money50的原因。

　　文/本刊记者 冯庆汇

　　2012年到了，《理财周刊》还是照常在新年第一期推出Money50，这也是《理财周刊》连续第四年评选50只最值得投资的基金。

　　在各类投资工具之中，基金无疑是其中透明度最高，交易最便捷，选择最丰富，专业化程度最高的投资工具。尽管这两年来基金饱受诟病，但和其他类型产品相比，基金仍不失为最好的选择之一。

　　2011年基金产品数量急速膨胀，如今总数已超越1000只大关。从过去几年的数据来看，趋势也是相当明显：一是基金之间业绩分化日趋加剧；二是优秀公司和优秀产品正逐步脱颖而出并且不断强化；三是排名竞争白热化，短期业绩排名跳动剧烈。这种情况下，基金投资的绩效，将更多取决于对具体产品的选择。

　　从以往经验看，尽管短期常常难以预测，但若是以长期角度考察会发现，长跑中表现出色的基金，往往在未来有优异表现的概率会更高。这也是我们持续以长期业绩标准作为主要指标，选出Money50的原因。

　　2012年的Money50榜单中，超过一半的基金承袭自2011年，说明过去上榜的这些基金中大部分仍表现不俗，至少在2011年的行情中没有太多失误。也有不少新上榜者，以其长跑业绩低调入围。不管怎样，上榜基金都是凭业绩说话，我们始终认为，能顺应潮流找到开启市场大门钥匙的基金，才是值得投资的基金。

　　低风险产品扬威

　　2011年是股票方向基金全军覆没的一年。

　　A股市场钝刀割肉，致使股票方向基金无一幸免。但就控制亏损的能力而言，各基金之间的分化也是极其明显。截至2011年12月23日，股票型基金(按照晨星分类)中，亏损幅度最小的是东方策略成长，跌幅9.39%，而亏损幅度最大的则是银华内需精选，跌幅40.46%，两者相差近31%。

　　2009年到2011年3年中，正好是牛市、平衡市和熊市。一个周期中，基金长期业绩之间的差异也被显著放大。以股票型基金为例，表现最好的是华商盛世成长，3年年化收益率高达27.86%，3年将近翻番；而表现最差的则是宝盈泛沿海增长，3年年化收益率是-7.55%，3年净亏损24%。差异之巨，已达登峰造极。

　　除了分化加剧，另一个现象是，大部分基金还是跑赢了上证指数。自2009年初到2011年12月23日，上证指数从1820点到2204点，上涨约20%左右，同期有可比数据的151只股票基金中，约103只基金跑赢上证指数，占到三分之二。同时，2011年，上证指数下跌近22%，同期有可比320只基金中，152只基金跑赢了上证指数，占到近一半。

　　但有趣的是，过去3年跑赢上证指数的103只基金中，只有8只是指数基金。主动型基金的长期表现相对指数基金，占据压倒性优势。

　　更重要的一个现象是，低风险产品的地位正明显提高，且发展势头强劲。自2010年债券型基金平均收益战胜股票方向基金平均收益之后，2011年债券类产品依旧超越股票方向产品。表现较好的债券基金，3年年化收益率超过6%，堪比表现中等的股票类基金。在债券市场大发展的背景下，固定收益类产品未来还有望进一步提高收益水平。

　　强者恒强？

　　这次Money50的评选，我们还是延续过去的方法，以过去3年业绩为主要标准。一方面是因为现有的大部分基金已经有3年历史；另一方面，过去3年囊括2009、2010，2011年3个年份，经历了牛市、平衡市和熊市，基本可以反映基金在一个市场周期中的全貌。有更长历史记录的，我们也同时参考过去5年的业绩表现。主要原则就是找出业绩持续性好、表现稳健、不曾大起大落的基金。

　　最后得到的榜单中，大约五分之三是2011年榜单中的老面孔。不幸落榜的基金中，大部分也只是因收益率微弱一些而落后于新进基金。可以看出，长跑型基金的可持续性的确值得称道。

　　当你翻看名单的时候，也许会惊讶，有些基金你也许从来没有注意过，也未曾在某个年份表现特别抢眼，但它们长跑几年的成绩单却足以让人满意。