A股首例基金公司逼宫大戏落下帷幕

　　重啤董事长留任 大成黯然离场

　　A股史上首例基金公司“逼宫大戏”终于落下帷幕。

　　昨日上午，一场特殊的股东大会在重庆市重啤北部新区分公司接待中心举行。根据大成基金提议，重庆啤酒召开股东大会，审议免除公司董事长黄明贵董事职务的议案。经过投票，最终关于免除黄明贵董事职务的议案未获通过，其中支持黄明贵留任的股数近98%。

　　耐人寻味的是，股东大会上，以首席投资官刘明带头的大成基金团队怒斥重庆啤酒信披违规，不过部分散户股东却在现场力挺重啤，斥部分媒体报道有误打压股价。

　　对于昨日的投票结果，大成基金方面拒绝做出任何表态。

　　【现场】

　　大成基金首席投资官刘明：现场质疑拂袖而去

　　2月6日12时左右，大成基金首席投资官刘明、医药研究负责人吕猛一行登上了前往重庆的航班，作为本次疫苗事件受伤最惨重的机构投资者，大成基金临时发起动议要求罢免重啤董事长黄明贵。

　　在昨日的股东大会现场，刘明终于发招了。

　　“我要发言！”昨日上午9时50分，当主持人宣布进入罢免提案投票环节，一直沉默的大成基金代表突然起立，打断会议流程陈词。刘明在发言中解释了大成基金提出议案的理由，包括2011年12月8日公告数据不够完整充分，部分数据不够合理，引发股价暴跌；大成基金公开申明后，重啤应立刻停牌，公司却不予重视；信披应真实准确完整，应尽职尽责。

　　刘明代表大成基金特别提出，如果重庆啤酒严格遵守信披规定，就应该在疫苗项目二期揭盲关键环节后就该提交临床总结报告，再让投资者做投资决策，大成基金要黄明贵为信息披露、公司治理规范问题负责。

　　随后，刘明起身离场表明了态度，并将这场逼宫大戏演绎到高潮部分。部分网媒用“现场发飙”来形容刘明，但有与会人士向本报记者称，刘明现场发言只是声音较大，并没有冲动的语言和动作。

　　重庆啤酒董事长黄明贵：信披严格问心无愧

　　在昨日的股东大会上，当事人黄明贵首先就公告、停牌、76周试验数据、试验后续问题做说明。称所有程序都是按国家规定进行的，并对内幕交易等问题进行了自查。黄明贵表示，他对乙肝疫苗项目是“很有感情的”，同时去年11月27日以后，公司对相关部门进行了协调沟通汇报，努力争取把事情做好，履行了职责。

　　对于投资者普遍关注的对照组安慰剂28%高应答率的疑问，他认为，科学试验及其数据的解读，有它极其复杂的原因。这项工作，应该由从事临床试验和研究工作的专家们进行解读，关于对照组数据被认为偏高，从事本次试验的专家们，也正在讨论之中。

　　针对大成基金的质疑，黄明贵称，公司依法运行，信息披露没问题，没有操纵股价意图。最后，黄明贵从个人角度总结发言，称依然看好重啤乙肝疫苗项目，在此次事件中，“我问心无愧。”

　　不过现年已经61岁，并且在去年卸任重啤集团董事长的黄明贵，在重啤的故事画句号也已经不远了。

　　98%现场股东支持黄明贵留任

　　【结果】

　　据最终投票结果显示，出席会议股东共持股2.6659亿股，反对2.587亿股，占投票97.4353%，21.5747万股弃权，大成基金要求罢免黄明贵的议案未获通过。而支持大成基金罢免议案的赞成票只有659.5099万股，仅占2.4834%。这意味着罢免现任董事长黄明贵提案未通过。黄明贵继续留任重庆啤酒上市公司董事长，同时，61岁的他已于2011年卸任重啤集团董事长及党委书记职务。

　　嘉士伯这方，接下来将聘请北京永拓会计师事务所有限责任公司为重庆啤酒2011年度内部控制审计机构，这一议案在股东大会表决通过。

　　重啤梦碎乙肝疫苗梦

　　【背景】

　　1998年，一家名为“佳辰生物制药”的股份有限公司，作为当年新增投资出现在重庆啤酒年报里。从此，这家公司以及其主营业务“治疗用(合成肽)乙型肝炎疫苗”的信息就频繁闪现，在十年间，重庆啤酒股价从当初的8元一路狂飙至80元。

　　但去年12月8日，重庆啤酒公告披露了乙肝疫苗包括主要疗效指标安慰剂、疫苗疗效和次要疗效指标患者病毒、血清等。这批数据被市场解读为疫苗基本无效，研发工作失败，引发重庆啤酒从12月8日到1月18日期间密集遭遇11个跌停板，股价由高点近85元一路狂泻至20元，市值缩水约200亿。

　　目前重啤23.45元的股价基本反映了其啤酒业务的估值，也意味着资本市场已经对重啤乙肝疫苗业务判了“死刑”。

　　至于已经被认定失败了的乙肝疫苗研究，重庆啤酒昨日表示，下一步公司将根据总结报告和浙大联合用药情况，与研究者团队研究后，再决定后续研发进程。董事长黄明贵回应现场提问时称，目前没有将佳辰公司剥离的意图。

　　但落花流水，重啤的故事显然已经结束了。

　　“罢免秀”折射资本市场信任危机

　　■记者观察

　　98%的股东选择了黄明贵留任，大成基金投资官刘明黯然离去。

　　由一家公司股东提议召开临时股东大会要求罢免董事长的事情，在沪深股市20多年历史上还是首次，当然如果是因为基金的股东意识正在觉醒，这是一桩值得称赞的好事，但是在笔者看来，却另有味道。

　　2009年5月至今，重庆啤酒累计发出20多个关于“乙肝疫苗”Ⅱ期临床试验的相关进展公告，大成基金对重庆啤酒的持有占比也从一开始的试水到旗下5只基金重仓持有，双方合作一度十分亲密，这期间有些公告也让投资者觉得莫名其妙，但是大成没有异议，也没有发飙，直到故事揭盅，发现是黄粱梦一场，损失惨重，才拿手中武器要求罢免董事长。黄明贵已经是花甲老人，而且已经卸任集团董事长一职，就算股东大会通过了大成基金的提案，对黄明贵和重啤的影响也并不大。在笔者认为，大成棋行险招，真实目的并非要换掉董事长，而是移花接木，转移矛盾的焦点罢了。

　　重啤的故事只是中国资本市场发展历程中的一朵小小浪花，但其影响却在持续发酵。其一，大成在重啤上的投资失误，让投资者对基金等机构投资者的不信任感达到了顶点，近期新基金发行的惨状就是明证；其二，动摇了主力资金和上市公司“串谋”的盈利模式，花前月下一朝就会变成鱼死网破。

　　虽然中国股市正处在煎熬期，但是我们期待，经过一系列磨难之后，资本市场能真正走向成熟。换个角度来看，不管“罢董”事件的动机如何，对公司完善治理都是一件好事，希望以后上市公司一旦发生侵犯股东权益的事件，股东都能提出类似的议案，“罢董”事件多是好事。

　　随着融资融券和股指期货等做空工具的引入，股市的盈利模式也在发生变化，中国股市也会出现类似美国浑水公司这样的搅局者，多方的博弈有利于股市的价值发现功能，单一抱团坐庄模式已经无法延续。我们也看到，引入以养老金为主的长线投资者，也逐步得到各界的认同。随着资本市场结构的变化，提升市场的透明度和长期分红回报率也成为题中之义。

　　专题撰文 南方日报记者 贾肖明 实习生 郑瀚葳