涨停板的统计学分析

　　追逐涨停板是门大学问，而用统计学研究涨停板则不失为一个好点子，有时候能得出超乎寻常的结论，颇为有趣。

　　文_ 王泽宇

　　股票交易中，如果当天股价达到允许涨幅的最高价格就称之为涨停板。

　　在中国变化莫测的股市中，如果你的股票涨停了，那似乎也是一件特别有面子的事情，比如黄伟。

　　这个2007年扎根股市的股民，在股市里输了好多钱，但偶尔一次涨停板，却总是让他觉得自己有天大的本领，以至于后来每次在大家讨论如何抓到涨停板的时候，黄伟总不免霸气外露一句：“我就喜欢猛点的，那种不死不活的股票让人难受。”

　　其实，追逐涨停板是门大学问，当然不是黄伟这种误打误撞的学问，用统计学研究涨停板就不失为一个好点子，有时候能得出超乎寻常的结论。

　　大概率的涨停板

　　为什么会出现涨停板？原因无外有三：有人操纵股价；有公众不知晓的重大利好公布；股价长期被低估而发生估值修正。中国的股市，有一个比较明显的现象，小盘股涨停的次数远多于大盘股涨停的次数，这或可说明操纵股价的行为仍然大量存在于上市公司之中。最近就有一个妖股浙江东日，其在短短的十几天内上涨了264%，动态市盈率超过150倍，可以说是完全偏离了价值。如日中天的苹果公司，其市盈率也只有13~20倍而已。

　　在过去的一年间(2011年5月4日~2012年5月7日)，如果不计算ST股的涨停和上市第一天的涨幅，一共有2802次涨停板。这其中，有238次是你无法捕捉到的，因为开盘就涨停了；在剩下的2564个涨停板中，又有189个开盘涨幅即超过5%，而剩下的2375个涨停板都是大家能够捕捉的目标。

　　如果以日期为统计口径的话，在过去一年里，平均每天约有11.63只股票涨停，所以你随机猜中涨停板的概率约为0.52%。虽然这个概率比彩票的千万分之一要高，但预期收益率却很小，因为一个涨停板的收益约是10%，但你随机买股票亏损的钱肯定少不了。

　　沪深共有2221只股票(除去ST股)，平均每只股票在2011年有1.26次涨停板。或者换个表述方式说，平均191个交易日出现一次涨停板。这个数字还应该再高些，因为只有1170只股票出现过涨停板，而剩下的股票则在一年的时间里一次涨停板都没有过。

　　从这些统计数据中可以看出，其实黄伟没有什么值得骄傲的，只要他坚定持有一只波动大的股票，1年内出现涨停板就会是个大概率事件。

　　“追涨杀跌”的可行性

　　在过去一年里，涨停板出现最多的日子是今年1月17日。这一天共有99只股票涨停，当日上证指数涨幅为4.18%。这些数字是个什么概念？美国股市在非季报集中公布的日期里，平均每天只有1~3只股票涨幅超过10%，但美国的数量超过5000只。这说明中国股市较美股更加“活泼向上”。

　　统计显示，过去一年间，涨停板后一天收涨的概率是64%，平均涨幅是2.12%，而且涨停板跌幅超过5%的情况仅出现了88次。所以如果你看见一个涨停板，第二天立即跟进，这可能是个好选择，如果你还有良好的基本面判断能力，成功概率更会大大提高。

　　那涨停板之后30个交易日的股价又如何呢？涨停板之后的30日收益平均为-1.85%左右。其实这个结果并不算差，因为在过去很长一段时间，股指都是下跌的，所以跌幅-1.85%实际上已经是跑赢大盘的策略了。有两个极端案例，一个是川润股份，从2012年2月9日的涨停板后，在30个交易日内上涨了109%，堪称神话；最坑爹的莫过于重庆啤酒，在2011年11月24日涨停后，就掉头向下，30个交易日跌幅达到64%。

　　很多专家学者都告诫股民“追涨杀跌”策略不可取，因为“庄家出货”的概率会比较大，但从上面涨停后的统计表现来看，短期追涨杀跌的投资方式也有一定的可行度。不过，从长期来看，涨停板的走势不容乐观，主要是踩雷的可能性高，而且后果不堪设想。所以对于投资者来说，追涨杀跌的策略必须配合基本面的判断，否则可能仅仅是赢面较大的赌博行为。

　　追逐方法论

　　涨停板并不容易抓到，但也并不是完全没有办法。以下几个策略可以参考：

　　依靠大宗交易。如果你留意股票的新闻，经常会发现“大宗交易”字样。这类交易是大股东减持的信号，你可以看到。但接盘方并不傻，他们看中的是大宗交易以后能够获得大量便宜的筹码。这样他们就可以实现控盘的目的。要长期操作还是短期操作都随意。新筑股份就是这样一个例子。新筑4月11日发生大宗减持，随后的几个交易日内就出现了一次涨停。

　　寻找筹码沉淀理想、同时业绩较好的股票。随着浙江东日的快速拉升，筹码沉淀成为了最近比较红火的词。筹码沉淀是指股东的卖出的欲望，一般成交量萎缩，套牢者较少的股票筹码沉淀情况好。这样的股票一旦有人迅速做高股价也不会大量卖出。有道是不在沉默中死亡，就在沉默中爆发。这类股票就是如此。

　　依靠股权质押。限售股在未解禁的时候股东也可套现，就是将股份作为抵押物，向信托公司借钱。股东敢于借钱套现，一般说明公司股价被严重低估。深长城就是这样的例子。2012年1月11日，深长城公布股权质押公告，而套现出来的资金随后被用于增持公司股票，说明股东对公司未来信心十足。该股之后的几个月内涨幅超过了50%，同时录得一个涨停板。

　　监控股票涨幅速率。在2007年股票市场快速上扬的时候，很多人就是靠抓涨停板赚到第一桶金的。他们的成功证实了追逐涨停板确实是一个可行的策略。他们是如何操作的呢？笔者采访过几个当时获利不少的人，他们都是采用了股票软件中的“主力监控”或者“市场雷达”功能。这些功能可以监控整个市场的价格波动。一旦价格出现迅速拉升，就会给予报警。这时如果手快，则能获得较好的收益率。

　　“股市只存在短期价格波动风险，但是不存在长期风险。股市一定是长期向上的。”郎咸平曾经这样评价过美国股市，也的确如此，美国的标普指数正是走在不断创造历史最高的过程中。反观A股，虽然涨停板很多，但股市真正的增值功能却不乐观。通过统计分析，可以看到，像黄伟这样得到了面子，失掉真金白银的赌博行为着实要不得。希望未来的资本市场能够少一些涨停板，但是多一些稳定增值，真正成为购买力增值和财富重新分配的工具。