时评：别急着给铁道部AAA等级

　　王传言   

　　铁道部日前发行人民币200亿元90天期超短期融资券，该融资券为铁道部2011年度第四期超短期融资券。有分析称铁道部发债与动车事故没直接联系。发行文件显示，铁道部信用级别经中国评级机构大公国际综合评定为AAA级。(据《京华时报》)

　　在国人的眼中，铁道部的形象指数可以说已经跌入低谷。自从甬温动车事故以来，众多的疑问接踵而至，铁道部的发言人王勇平也语出惊人。凡此种种皆表明在公众的心目中，铁道部并不是那么回事，尽管中国铁道的建设步伐很快。已经超越了我们国家经济发展的速度，在京沪高铁开通之后陆续出现的种种问题，已经在人们心目中留下恶劣的印象。但是信用评价机构为何将铁道部的信用等级打上AAA级别呢？

　　所谓的AAA级别，表示债务人具有非常强的还本付息能力，购买这类债券几乎没风险。但是，就在7月21日，铁道部刚刚发行了200亿元一年期高信用等级短期融资券出现意外流标，计划发行200亿元，实际发行187.3亿元。这也是铁道部2006年大举发债以来首次招标未满情况。可见，将这样的等级给予铁道部乃是有失公正的行为。再来看看铁道部的负债情况，截至今年上半年的负债总计达到人民币2.09万亿元，较第一季度末的1.98万亿元进一步上升，资产负债比例达58.54%。

　　一方面是7月份的发行债券招标未满情况，一方面是上半年两万亿元的巨额负债。而评级机构仍将铁道部的信用级别定为AAA级，显然存在有违公正的嫌疑。既然是信用机构就应该秉持公正的第三方立场，而不是出现误导大众的嫌疑。因为购买债务乃是一种投资行为，风险与否与信用机构的评价关系密切。

　　从现实的盈利来看，上半年铁道部共实现利润42.9亿元。这样一个盈利水平跟负债水平根本不成比例。再者，根据美银美林最新指数显示，在全球铁路债上涨之际，中国铁路债券7月份已累计下跌0.45%，预计将连续第3个月下跌。国际市场的铁路债在上涨，说明在债券市场上供不应求的状况，有很强的市场需求。但是在中国却出现了下跌的现实，预计还要连续下跌。试问，这样的一种现状难道还能说明中国的铁道部具有很强的还本付息能力吗？

　　所以，千万别急着给铁道部打AAA等级，否则，便有为其发行债券造势的嫌疑了。《中国质量报》