社论：为民间金融正名胜过600亿入温州

　　■ 社论

　　温州缺的不是资金，炒房团、炒煤团、高利贷盛行足以说明。温州缺的是实体经济的公平市场环境，缺的是对草根经济、草根金融的“二次正名”。

　　据报道，为防止中小企业出现资金链断裂，温州市推出“一揽子”救市措施——向浙江省政府提交《关于要求申请金融稳定再贷款的请示》，由省政府出面向人民银行申请金融稳定再贷款600亿元，期限1年，专门用于“支持温州银行机构增加对困难企业的融资规模”。

　　政府出招帮扶中小企业走出高利贷泥潭，其初衷是好，但这600亿资金不管是以再贷款的形式，还是以地方平台公司贷款或贷款定向宽松的办法实行，都不一定能起到太大的效果。谁哭得凶就给谁糖吃的“资金绥靖政策”，以前没有、现在更不会根治地方政府与中小企业的资金饥渴症。

　　与其给予温州600亿元再贷款，还不如为民间金融正名。

　　首先，相对于当前庞大的民间高利贷市场，600亿元杯水车薪。里昂证券的民间借贷调研报告显示，温州民间未偿还贷款总量或至8000亿到1兆元，由于本地企业开始破产，料今年有10%-15%未偿贷款将可能变成坏账。

　　其次，再贷款的同义语就是货币注水，一旦打开阀门，相当于宣告重新开启量化宽松货币政策，无异于以全局性的通胀为高利贷者买单。600亿的基础货币加上5倍的货币乘数，相当于3000亿元，还不如直接向温州贷款千亿来得便捷，起码不用全民为高利贷者买单。

　　目前实体企业的症结在于，从事中下游的实体经济、不少中小企业的利润已不足以支付各种成本。前日北京大学国家发展研究院联合阿里巴巴集团(微博)发布了针对“珠三角小企业经营与融资现状”的调研报告，称“原材料及人工等成本大幅上涨，致今年以来的平均利润率同比下滑30%至40%，平均开工率降至七成”。大多小企业主们对未来比2008年金融危机时更悲观——72.45%的受访企业预计未来6个月没有利润或小幅亏损。

　　如果实体企业的平均利润都像温州一样降到3%左右，那么所有民间借贷都将成为浮出水面的可怕冰山。

　　温州实体经济受挫，除了资金不畅外，还因为实体经济的普遍没落，说明中国经济进入了分水岭，握有资源配置权或参与配置的机构获得财富，而中下游的中小企业只有被剥削的命运。温州缺的其实不是资金，炒房团、炒煤团、高利贷横行足以说明，温州缺的是实体经济的公平市场环境，缺的是对草根经济、草根金融的“二次正名”。

　　上世纪80年代中期，市场化改革挽救了深陷“抬会危机”的温州经济。2000年后，炒房团成为温州资金的出口，是中国房地产资本时代到来的象征，也是温州实体经济没落的象征。当前年炒煤团被赶出资源开发行业，温州资金失去了获得上游资源溢价的机会。

　　再贷款虽然曾是我国基础货币的主要发行方式，但在当前的环境下只能解决癣疥之患。给民间金融正名，温州经济才能真正出头。