叶檀：对年内下调存准金率想都别想

　　叶檀

　　经济增速下降是否会迫使央行放松货币政策？可能性不大。

　　目前经济增长质量下降，获得单位GDP需要的资金越来越多，如果央行为了追求GDP而放松货币，无异于对投资拉动GDP增长模式的绥靖，对房地产等资产泡沫继续上升的认可。

　　虽然实体经济下行，但通胀压力不减。原材料成本与居民生活成本未见显著下降。一旦中国放松货币，最主要的效果是全球大宗商品价格大幅上升，对中国经济转轨大大的不利。

　　我国的货币流动性不小，目前的货币周转率下降，说明市场趋冷。但货币周转率提升，提高货币效率不是增加货币流动性就能够成功的。比如80万亿的存款能否在经济中得到有效配置，比如年末财政剩余的3.5万亿资金是不是在送礼开会、无效工程中突击花去，这些都牵涉预算体制与反垄断改革，此时放松货币只会越放越乱，拖延改革步伐。

　　央行、财政部将进行定向、定量的宽松政策，鼓励金融机构向中小企业、向农业贷款，帮助财政困难的地方政府渡过难关。明年中国的信贷至多恢复到正常状态，指望大规模放松货币，想也别想。