欧盟与美国三大评级机构展开新一轮较量

　　中国国际问题研究所

　　□  汪巍

　　美国三大信用评级机构在过去10多年是次级贷款的垃圾债券最积极的推动者，在次贷危机前夕对“两房”次级债券给予了一致的3A评级，目的就是引诱全球的债券购买者跳进陷阱。美国三大信用评级公司对日益发展的欧债危机火上加油和推波助澜，一再调低希腊国家主权债务的信用评级，导致了这些问题国家的融资成本急剧上升，直到完全失去市场的融资能力，从而又一次帮助美国对冲基金完成了“做空”欧元牟取暴利的投机行为。

　　面对处境困难的欧盟国家，大西洋岸边的国际三大评级机构——穆迪、标普和惠誉按照自己的意图轮番给他们开出了“药方”。

　　2011年10月13日，标普宣布，将西班牙长期主权信用评级下调一级，由“AA”下调至“AA-”，评级展望为负面。惠誉也调降了西班牙主权评级。惠誉将西班牙主权评级自“AA+”级下调至“AA-”级，评级展望亦为负面。

　　2011年10月7日，惠誉宣布，鉴于欧洲主权债务危机的加剧，调降意大利及西班牙主权评级，评级展望均为负面。惠誉表示，下调评级的原因是欧元区危机加剧，给金融和经济带来了巨大冲击。

　　就在惠誉下调欧盟国家主权评级的同时，标普和穆迪将降级之手伸向了欧盟的金融机构。

　　10月7日，标普宣布将德克夏银行评级自“A”下调至“A-”。10月11日，标普宣布下调西班牙10家金融机构的信用评级。

　　穆迪则一口气下调了12家英国金融机构的评级，导致伦敦银行类股10月8日下跌，

　　10月7日，穆迪对9家葡萄牙银行的高级债务与存款评级下调一至两个等级，并将其中6家银行的独立评级下调一或两级，遭穆迪评级下调的6家葡萄牙银行是储蓄总行、商业银行、圣精银行、投资银行、桑坦德托塔银行和蒙特皮奥经济总行。

　　鉴于比利时银行系统面临困难，标普2011年11月25日把比利时主权信用评级从“AA+”下调一级至“AA”。

　　2011年11月中旬，美国评级机构标准普尔曾宣布，“技术性错误”导致发出法国信用评级遭降的信息。11月21日，国际信用评级机构穆迪投资者服务公司发出法国信用评级可能下调的警告，加剧投资者对欧债危机升级的担忧，欧美金融市场当天陷入剧烈动荡。

　　12月9日结束的欧盟峰会虽然达成了新的债务危机应对方案，但投资者普遍不看好欧盟应对措施，美欧股市12月12日均大幅下跌。而两大国际评级机构穆迪和惠誉同月12日表示，欧盟决议无新意，欧盟国家主权信用评级仍有可能被下调；穆迪和惠誉12日均发表声明，批评欧盟本月8至9日举行的峰会未能出台“决定性措施”，以有效缓解欧元区面临的主权债务风险。

　　穆迪表示，欧盟峰会发表的声明没有宣布实质性新措施，不足以改变该公司对欧元区的风险评估。穆迪认为，欧洲主权债务危机仍处于“关键、动荡”时期，欧元区在制定危机应对政策方面耗时越长，出现多个成员国违约甚至退出的风险就越大。

　　惠誉认为，欧盟峰会没能提出“全面性危机解决方案”，峰会达成的几项成果也面临“执行风险”。

　　另一家评级巨头标准普尔此前也表示，将根据欧盟最近一次峰会成果来评估是否对整个欧盟主权信用评级降级。

　　面对三大评级巨头的降级行为，欧盟各方随即做出强烈反应。葡萄牙总理科埃略指责说，葡萄牙政府正在全力满足欧盟和国际货币基金组织提出的所有条件，穆迪的降级如同向别人肚子上“猛击一拳”。欧盟委员会主席巴罗佐对穆迪本次降级的时机选择和调降幅度提出质疑，称此举助长了金融市场的投机行为，具有明显的“反欧洲”倾向。欧洲央行行长特里谢也指责国际信用评级机构是“寡头垄断”。德国财长朔伊布勒还呼吁要打破目前的评级垄断现状，寻求公平公正的评级。

　　在主权债务危机中，欧盟国家纷纷把指责的矛头对准了信用评级机构，批评他们滥用评级大权，加剧了市场恐慌，成为危机扩散的推手之一。欧盟委员会负责内部市场和服务事务的委员米歇尔·巴尼耶曾表示，将建议欧盟禁止信用评级机构对接受救助的欧元区国家进行信用评级。巴尼耶表示，目前金融体系的薄弱状况造成投资者过度依赖国际信用评级机构，欧盟委员会正在考虑修改相关指令，减少国际信用评级的参考作用，鼓励投资者加强对风险的自主评估。

　　顺应欧洲的需要，欧洲最大的战略咨询公司罗兰贝格国际管理咨询有限公司计划组建一家由25家企业参与的集团，每家企业出资1000万欧元，建立一个欧洲信用评级机构，以抗衡美国三大评级机构。按照设想，欧洲信用评级机构对企业的信用评级费用不到三大评级机构的三分之一。■