叶檀：房闹是泡沫破灭速度的指标

　　■ 叶檀

　　房闹现象是行为金融学的天然指标。

　　一些购房者用“全武行”希望挽回自己的损失。日前，杭州、宁波等地出现房闹现象，今年以来房闹事件将近20起。一些前期购房业主不满开发商大幅降价、难以承受短期内几十万元的亏损，打砸售楼处，或者到房地产公司静坐，等等。而少部分房闹现象，媒体披露则是某些方面有意为之的结果，希望通过不断升温的房闹，放松房地产调控的力度。

　　房闹事件大多发生在此前房地产溢价比较高的地区，投资色彩越浓重，前期价格越高，房闹或者房地产出现资金链断裂的可能性越大。从行为金融学的意义上说，房闹事件可以作为房地产泡沫以及泡沫破灭速度的指标。

　　目前房地产下行幅度较大的地区，如鄂尔多斯、杭州等地，具有一些相近的特征。

　　房地产泡沫越是大，房地产泡沫崩溃的速度越快，出现房闹的可能性也就越大，而房价相对平稳的成都等地则不容易出现。

　　上面的描述还不够全面，房闹现象还与契约精神有着密切关系。

　　在东南亚金融危机时，香港出现大面积的房地产 “负翁”一族，也即房地产资不抵债。从1984年到1997年，香港房价年平均增长超过20%。中环、尖沙咀等中心区域每平方米房价高达十几万港元，一些黄金地段的写字楼甚至到了每平方米近20万港元的天价。1998年到2004年，香港楼价大幅下跌，如著名的中产阶级居住社区“太古城”，楼价就从最高时的每平方英尺1.3万港元下跌到四五千港元。从1997年到2002年的5年时间里，香港房地产和股市总市值共损失约8万亿港元，香港平均每位业主损失267万港元，有十多万人由百万“富翁”一夜之间变成了百万“负翁”。令人感慨的是，香港没有出现大面积的违约，没有出现疯狂的房闹，深受法律熏陶的市民大多遵守契约，坚持缴还贷款。

　　市场经济的核心，是契约精神，包括契约的公平，对契约的尊重。重视契约捍卫自身的权益，如果契约是公平的，就坚定执行。而不是房价涨落全找政府，希望引起政府重视，从最近一连串房闹事件来看，内地的房地产市场离契约市场还有很远的距离。

　　(作者系知名财经评论员)