外资投行热情高 评：国内税收减免措施择优吸引外资

　　【导读】卡塔尔投资局计划申请50亿美元QFII额度，远超单家QFII投资上限；证监会表示，正在探讨长期资金入市的税收减免措施；A股703家公司IPO排队，119家过而未发，纪录创新高。

　　中广网北京6月25日消息 据经济之声《央广财经评论》报道，尽管A股下跌的行情一直在持续，但随着证监会对QFII降低了门槛，QFII对A股市场的热情在不断升温。在日本、韩国、加拿大之后，卡塔尔投资局也计划申请50亿美元QFII额度。目前，单家QFII的投资额度上限是10亿美元，这将突破QFII的投资额度上限。在A股行情低迷的时候，外资的投资热情却如此之高，经济之声特约评论员、银河期货宏观经济分析师柳瑾表示，这是由国际形势和我国国内整体趋势两方面决定的。

　　柳瑾：有两个原因，外部原因是，如果不投中国和新兴国家市场，剩下只有投欧洲和美国市场。欧债危机已经到了关键时刻，而美国的整个经济复苏也非常脆弱，在这样的情况下，并没有更好的选择去投传统发达国家市场，只有进入新兴市场。新兴市场里面领头羊无疑是中国。

　　内部原因是，现在中国整体上进入调整阶段，但是未来有长期的增长趋势，所以如果现在进入将是大低点，对于普通投资者，这个低点会过于漫长，大家可能没有心思去等待，但是如果对于像卡塔尔投资局国家的主权资金来说，是完全可以等待的。

　　既然在全球范围看应该是A股属于优先配置的，回顾过去两个月，纳入统计的QFII争夺的A股基金连续出现了净申购，在此前的几年之内QFII基金的整体的资产规模却一直在慢慢流出。柳瑾认为，这是因为欧债和美国经济危机的风险造成的。

　　柳瑾：现在没有非常确实的数据显示QFII资金在流出。如果确实是有流出的现象存在，有可能是在欧债危机发生这个阶段上，所有国际大投行还有机构金融机构都要保证自己资本充足率，确保自己的流动性是重组的，这样才能应对全球金融风险尤其是欧债风险来临时造成的巨大冲击。

　　短期内，他们很可能会成为变现最快、流动性最高的QFII，也就是投入股市的钱平仓之后，撤回到自己的本部确保自己的稳定性。一旦欧债危机或者美国经济复苏受到比较明显的打击，会回车的比较明显。而一旦经济开始有一定缓和，风险开始降低，这个资金又会持续流入到中国这样的新兴市场国家。

　　一方面，国外资金入市热情高涨，另一方面，证监会发布的《近期投资者关注热点50问》透露，目前证监会正在与有关部门探讨养老金等长期资金入市税收减免等方面的措施。现在已经有加拿大、韩国等国家的境外养老金通过QFII制度投资我国资本市场，而且越来越多的QFII兴趣很高，在这种情况下，证监会还要通过税收等优惠措施加大吸引外资的力度，柳瑾认为，这是我国在整体外资类别上进行的择优选择。

　　柳瑾：证监会以及我们国家整个管理层的整体思路是要扩大外资的引入渠道。尤其是一个多月之前，我们当时扩大了所有QFII额度到580亿以上，这是将来待批的。主要目的是为了吸引外资来进入中国的股市，给中国的股市提供充足的资金，给中国的实体经济注血，整体上对中国是很有好处的。

　　对比前面已经有的QFII还有养老金的QFII，还有给养老金的QFII减免的力度，这是在整体外资的类别上进行择优的选择。现在大部分的QFII基本上都是以国际投行为主，养老金和国外的养老金相对来说选股范围是非常稳健型，而且是长期持有型，如果它进入了中国股市，不会给中国股市带来太大的波动性，而是注重长期增长，恰恰符合当前的宏观经济里稳增长的主旋律。比如国际投行出现了债务危机问题，那么可能会突然资金大幅撤出，这样中国股市又会出现大幅下跌，对我们的冲击是很大的，通过这种税收的政策、外资构成比例来调整，会对整个中国股市的稳定更有好处。

　　通过更多的优惠政策，让这笔资金在国内投资市场上保持稳定，对于A股市场是新鲜的血液，同时A股的IPO政策也一直是引起广大投资者诟病的一点。最新统计显示截至目前，A股一共有703家公司IPO排队，这个数字创下了有纪录以来的新高。结合目前的状况，柳瑾觉得这是一个信号，预计从目前开始IPO会进入一个高发的过程。

　　柳瑾：从年初的开始，整个IPO市场已经开始逐渐趋紧，这个趋势符合国家整体的宏观调控策略，要把整个资本市场、证券市场做强，而不是一味做大，在现有的规模下进一步完善制度的健全性，让股市更健康更持久的发展。而且从长期趋势看，到底未来IPO的节奏不会加快，反而会逐渐的减慢。