江海股份：进军薄膜电容器产业 更多的是面向未来

　　进军高压薄膜电容产业：为了充分发挥公司技术、品牌和营销网络优势，抓住市场机遇，扩大生产规模、增强规模效益，同时为了满足工业类高档客户日益增长的巨大市场需求，公司拟使用20，000万元超募资金用于投资设立南通新江海动力电子有限公司，组建“高压大容量薄膜电容器”生产线，该生产线主要用于生产高压大容量薄膜电容器。

　　项目达产后显著提升公司盈利水平：公司计划组建10条高压薄膜电容器生产线，形成年产100万只的高压大容量薄膜电容器；该项目的建设期为30个月，项目建设达产后，预计年平均销售收入将达到5.65亿元，实现年平均税后利润6，641万元。项目完全达产后增厚EPS0.42元。

　　进军薄膜电容器产业，瞄准未来新能源汽车产业：我们认为，公司进军薄膜电容器产业，更多的是为未来新能源汽车用薄膜电容器做准备。新能源汽车对高压薄膜电容器需求量大，产业规模千亿元以上，产业空间巨大，公司提前准备，为长期发展奠定基础。

　　我们预计公司2011、2012、2013年实现营业收入11.92、16.72、22.35亿元，同比增速分别为46.75%、40.20%、33.74%，实现归属于母公司所有者净利润1.32、1.94、2.61亿元，同比增速分别为50.78%、46.77%、34.91%，EPS分别为0.8、1.17、1.58元，PE分别为34、23、17倍，考虑到公司产品下游旺盛的需求以及长期巨大的成长空间，维持“增持”的投资建议。

　　

(作者:程艳华 )