经纬纺机：中融信托发展速度超过预期

　　截至2011年6月30日，按中国企业会计准则，经纬纺机营业总收入为人民币53.07亿元，较上年同期增加116%；归属于母公司股东的净利润为人民币3.06万元，较上年同期增加947%。

　　2011年上半年，中融国际信托有限公司的利息及手续费收入为人民币14.87亿元，同比增加138.3%，营业利润为人民币7.36亿元，同比增加102.6%。中融信托营业利润占集团营业利润的比重为85.58%。

　　从业务收入结构来看，中融信托手续费收入占业务收入总额的比例不断提升，说明信托公司的利润来源和收入结构更加合理，信托主业不断加强，可持续的盈利模式趋于成熟和稳定。

　　经纬纺机纺机主业发展良好，进入2011年之后，在金融危机中存活下来的纺机企业，毛利提升迅速，其盈利表现将远超2007年之前表现。

　　由于信托业和主业表现优异，我们预计2011年经纬纺机的EPS将达到1.13元，动态市盈率为11倍，给予谨慎推荐评级。

　　风险提示：信托行业的发展受政策的调控影响比较大，将会给股价造成波动。

　　

(作者:赵新安)