汉威电子：传感器龙头 中国的HONEYWELL

　　公司创新能力支撑公司持续发展，公司的气体传感器产品市场占有率维持国内第一，行业第一，2009年国内市场占有率达53%，2010年达60%。公司2010年生产气体传感器550万套，气体检测仪表90万套。

　　产品应用广泛，各市场增长可期。据中国电子信息产业发展研究院微电子研究所预测，2011年中国传感器市场规模将达到905亿元，未来五年，国内传感器市场平均销售增长率将达31%。.公司是国内少数能生产电化学类传感器和红外光学类传感器的厂家，正进入压力、流量传感器领域。未来几年国内每年各行业使用红外原理气体检测仪器仪表的需求量将达到170万台(套)，市场容量约为68亿元;使用电化学原理的气体检测仪器仪表的需求量将达400万台(套)，市场容量约为56亿元。公司的传感器3-5年内将实现5亿元的收入。

　　未来目标是成为传感器、仪表、系统解决方案的物联网一体化提供商，做国内的“HONEYWELL”。公司能够像全球巨头HONEYWELL一样提供核心传感器，以及以传感器为核心的仪表及系统的物联网整体解决方案。

　　公司受益于国家物联网政策的支持，未来国产代替进口的发展趋势逐步加大，发展空间巨大。中国传感产业研究中心主任表示“未来几年主要靠进口的局面尚不能扭转，但3年后国产芯片占有率可达30%”。

　　民用领域的气体检测需求空间巨大。未来2年，随着需求提升，整个国内市场若按每年3000万台的需求来算，每年可以达到30亿元的额度。公司若按照10%的占有率，每年即可创造3个亿的收入。

　　风险提示：1、公司产品增速低于预期的风险；2、原材料价格快速变化的风险；

　　盈利预测及估值分析。下半年随着公司募投项目的部分达产，公司将带来更好的业绩表现。预测2011-2013年EPS0.46元、0.61元、0.81元，公司当前股价为18.46元，对应2011-2013年PE分别为40.13倍/30.26倍/22.79倍，增持评级。

　　

(作者:会员代号：)