兴业银行：2011年中报点评

　　上半年兴业银行实现净利润122.52亿元，同比增长39.80%。业绩增长超出我们先前的预期。

　　上半年公司利息支出增幅高于利息收入增幅，但是公司的净利息收入也实现了较快增长，同比增长了25.97%。上半年公司的利息收入同比增长了45.51%，利息支出同比增长70.01%。我们测算的净息差较去年同期有所回落，但与1季度末相比则有所上升。

　　净手续费及佣金收入同比增长了77.80%，对营业收入的贡献继续提高。净手续费及佣金收入在营业收入中的占比上升到了14.45，较去年同期提高了约4个百分点。

　　公司的成本控制良好。上半年公司新增营业网点35个，网均非员工费用与去年同期相比略有下降。公司的成本收入比下降至28.76，预计年末将会有小幅反弹。

　　公司资产质量优异，本期计提的拨备支出同比下降。上半年公司不良贷款率下降至0.35%，不良贷款余额较年初减少3.67亿元，拨备覆盖率较年初提高54.45个百分点，上升到379.96%。由于计提的拨备支出同比减少，公司拨贷比有所下降，期末只有1.35%，预计后续拨备支出将会增加。

　　预计公司在2011年和2012年净利润将分别增长21.64%和27.27%。

　　

(作者:饶明)