凌钢股份：收入环比下降可能源于销量下滑

　　凌钢股份今日公布2011年3季报，报告期内，公司实现营业收入114.36亿元，同比增长20.45%；营业成本104.06亿元，同比增长23.67%；实现归属于母公司所有者净利润4.05亿元，同比下降11.16%；实现EPS为0.50元。

　　其中，3季度公司实现营业收入38.17亿元，同比下降4.21%；营业成本34.85亿元，同比下降3.00%；实现归属于母公司所有者净利润1.43亿元，同比下降21.56%；3季度实现EPS为0.18元，2季度EPS为0.24元。

　　第一，3季度营业收入与营业成本同比环比均出现下降

　　3季度公司实现营业收入38.17亿元，同比下降4.21%，2季度同比增速为30.80%；营业成本34.85亿元，同比下降3.00%，2季度同比增速为36.85%；实现归属于母公司所有者净利润1.43亿元，同比下降21.56%；3季度实现EPS为0.18元，2季度EPS为0.24元。

　　第二，3季度毛利率与净利润环比均有所下降

　　3季度盈利能力环比下滑，综合毛利率由2季度的10.12%下降至8.70%。

　　第三，费用水平基本稳定，存货水平环比增加，经营现金流下降幅度较大

　　3季度公司费用总额为1.21亿元，环比2季度的1.44亿元有所下降，从费用率来看，环比2季度基本平稳。

　　第四，维持“推荐”评级

　　预计公司2011、2012年EPS分别为0.65元和0.75元，维持“推荐”评级。

　　

(作者:刘元瑞)