中国银行：三季报点评

　　2011年前三季度，公司实现营业收入2453亿元，同比增加21.16%，实现归属于母公司的净利润963.01亿元，同比增加21.52%，实现每股收益0.35元，实现每股净资产2.49元。实现全面摊薄净资产收益率19.15%(年化)。比去年同期下降0.35个百分点。

　　净息差同比维持上升趋势，但是第三季度环比出现下降，应该与同业类似，与保证金存款上缴准备金以及市场资金面紧张导致利息成本上升有关。

　　资产质量与年初相比维持双降，但是减值贷款余额环比中期有轻微上升，信贷成本环比有所下降，季度末的集团整体拨贷比为2.21%，按规定达标的压力不大。

　　截至2011年9月30日，集团已不再持有葡萄牙、爱尔兰、意大利、希腊、西班牙等欧洲五国各类机构发行债券，持有欧洲各国政府及各类机构发行的债券账面价值折合人民币970.83亿元，其中英国、德国、荷兰、法国和瑞士五国相关债券账面价值折合人民币933.26亿元，占比为96.13%，集团持有意大利政府及各类机构发行的债券账面价值折合人民币4.54亿元，比第二季度末减少6.82亿元，相应的减值准备余额为0.47亿元。整体风险可控。

　　维持前期盈利预测和谨慎推荐评级。

　　

(作者:唐亚韫)