中金黄金：拟收购集团黄金资源 增加黄金权益储量

　　公司公告：拟投资2亿元收购集团黄金资源

　　公司全资子公司陕西久盛矿业投资管理有限公司拟收购集团公司持有的陕西鑫元科工贸股份有限公司69.09%的股权，收购价为2亿元。

　　公告显示：截止2011年6月30日，陕西鑫元资产总额为1.9亿元，负债总额1.7亿元，净资产额为2300万元；2010年净利润额为2700万元，2011年上半年净利润额为299万元。

　　收购资产概况：增加黄金权益储量4.5吨

　　陕西鑫元拥有3项矿权（1项采矿权及2项探矿权），分别为洛南县陈耳金矿采矿权、陕西省洛南县大王西金矿详查探矿权以及陕西省洛南县王峪金矿详查探矿权。

　　矿权合计黄金储量为6.58吨（权益量为6.58*69.09%=4.5吨）；产量方面：公告未详细披露，而根据公告显示，洛南县陈耳金矿采矿权生产规模为15万吨/年，按照目前其拥有的矿石量（12.8万吨），可开采年限小于1年。短期看，此次收购矿山的意义主要在于增加黄金储量。

　　集团资源注入有序进行，保证公司持续发展

　　财务方面影响：本次收购采取现金收购形式，所需资金由陕西久盛向公司借款取得。根据公司三季报显示，截止2011年9月30日，公司货币资金在34亿元，对公司流动资金以及财务指标影响不大。

　　公司经营方面影响：根据集团门户网站信息，目前集团尚未注入上市公司的资源约为300吨；集团公司承诺逐渐注入矿山资源，避免同业竞争，保证公司持续发展。

　　业绩预测及结论

　　公司矿山收购有序进行，未来资产扩张明确。我们假设2011-13年自产金20、21、22吨，含量铜稳定在1.7万吨/年，2011-13年黄金全年均价在320、350和400元/克，铜全年均价在6.5、7和8万元/吨，预计2011-13年EPS分别为0.79、1和1.34元。鉴于目前我们对金属近期走势谨慎乐观，暂时维持公司评级“增持”。

　　

(作者:汪前明)