杭氧股份：稀有气体设备业务取得新进展

　　安信证券

　　最近，杭氧股份为湖南湘钢MESSER气体公司研制出氪氙提取装置。该装置设计处理能力为每天24吨原料液氧，提取纯度达99.9995%，是目前国内建造的提取氪氙纯度最高、处理量最大的氪氙提取装置之一。湖南湘钢梅塞尔气体产品有限公司运行着六套国内最先进的空分设备和两套液化装置，总的生产能力达到了128000标准立方/小时，为湖南省最大的气体生产厂家。杭氧此举对开拓南方稀有气体设备市场具有重要意义。 氪、氙一般在高纯金属工业、化学成分分析、特殊电光源等工业领域应用，近年开始应用到卫星发射、太空探索等领域，欧美发达国家已经把它当成一种战略物资进行开发和储备。氪氙号称“黄金气体”，其分离提取工艺对提取装置的要求很高，目前世界上只有欧美少数几家企业能够设计制造。

　　为满足氪氙提取装置的技术和安全要求，杭氧在设计上大量采用新技术及新工艺，是国内第一台拥有自主知识产权的氪氙提取装置，对于杭氧乃至中国空分行业具有里程碑的意义。杭氧研制成功氪氙提取装置，将为缓解目前国内氪氙供应不足提供有力保障。

　　国内大型钢厂很重视稀有气体业务发展。首钢顺义基地二期稀有气体项目建成后将具备20立方米/小时以上的粗氖氦原料气生产能力和处理10万立空分装置氪氙提取能力。武钢氧气有限公司首创“黄金气体”高纯净化技术，使原产品纯度从99.99%提高到99.9995%以上，成为超高纯气体，解决了多年来高纯气体净化领域的世界性技术难题。

　　近年来，杭氧依靠全球最大空分制造基地的建设，不断充实和加强企业技术研发力量，实现产品升级。积极瞄准具有高技术含量以及具有巨大市场潜力的产品，以市场需求推动企业的发展，在完善和优化六万等级空分设备的基础上，实现八万等级空分设备的技术储备，同时展开十二万等级空分设备的技术研究。

　　1-9月份公司主营业务收入同比增长34.96%，净利润增长44.54%。每股收益0.57元，符合市场预期。我们维持先前的盈利预测。按照2012年28倍PE，合理股价32.2元，11月14日收盘价25.96元，维持“买入-A”的投资评级。

　　风险提示：因行业及公司基本面发生变化导致盈利预测未能达到预期。