现金流量净额-24.79亿元 ST兰光屋漏偏遭连夜雨

　　在国家对房地产调控力度加大的同时，多数房企资金链紧张的现状越来越明显。

　　近日，ST兰光2011年报指出，2011年公司经营活动产生的现金流量净额为-24.79亿元，与2010年同期相比，净流出超过10个亿。同时，年末公司存货余额接近112亿元，与年初相比增加了19个亿。

　　对此，接受记者采访的一位不愿透露姓名的房产公司高层指出，国家现阶段对房地产采取的调控政策，使得整个房地产行业多数公司的资金链相对都比较紧张，回款比较慢。

　　存货增加19个亿

　　调控下房产销售不力成主因

　　近日，ST兰光发布2011年年度报告，公司存货一项中，截至2011年末存货余额达到接近112亿元，与年初的93亿相比，增加了19个亿。

　　激增的存货到底是何种原因造成？上述不愿具名的房产公司高层指出，存货较大，一般情况下和企业的销售有关系，说明房产销售情况不是很乐观，房产积压情况比较严重。

　　同样的问题，记者致电ST兰光董秘李笛鸣，他指出，存货高在房地产行业比较正常，这在房地产行业也是个普遍现象。

　　针对这个问题，公司解释指出，主要系支付舟山海悦庭、环球中心、余姚四明广场等项目开发成本增加所致。

　　而在存货——开发产品一项中，在未全部销售完毕的超过10个地产项目中，包括东方商务中心、欧洲花园等项目都是在2007年就已经竣工，时代广场、银亿万万城一期等也在2009年就已经竣工。可见，公司在地产销售上不是很给力。

　　现金流量净额

　　净流出逾10亿元

　　ST兰光2011年度报告称，公司2011年实现营业收入48.6亿元，同比上升18.39%。营业利润为9.73亿元，同比上升29.26%。实现归属于母公司的净利润为6.29亿元，同比上升20.77%。基本每股收益0.79元。

　　但紧跟着的一项现金流量净额却与不错的净利润形成了鲜明的对比。公司指出，2011年公司经营活动产生的现金流量净额为-24.79亿元，与2010年的约-14.39亿元相比，净流出超过10个亿。

　　对此，上述不愿透露姓名的著名房产公司高层指出，国家现阶段对房地产采取的调控政策，整个房地产行业多数公司的资金链相对都比较紧张，回款比较慢。

　　而一位房地产行业业内人士则对记者指出，对于房地产行业来说，现金流量净额出现负值有多种情况，可能是由于一时期内企业的投资很大，支出投入比较大。也有可能是之前投入的项目周期比较长，一般房地产项目周期都在2、3年左右，这期间如果公司在建的项目比较多，投资大，那现金流肯定是负的。具体情况都不好说，得根据公司的实际情况实际分析。

　　与此同时，上述人士详细地对记者指出，地产行业有自身的特点，如果企业的销售没有达到像万科这种大的地产公司那样的规模，销售额都会忽高忽低，现金流也会忽低忽高。

　　同时，现金流出现负值还得看公司一阶段内有没有特别大的项目投入。如果没有，像ST兰光，连续两年现金流都不好，那可能就是投入和销售不成正比，存货也不低就说明房产积压情况明显。

　　第三就是企业买地成本大。对此，ST兰光指出，主要是由于支付土地款等增加所致。

　　资金链紧张，公司如何开展下一步的投资活动？对此，董秘李笛鸣指出，大股东会有一些支持。

　　而上述房产公司高层指出，上市公司多有大股东支持，大股东可能会借部分款。现在很多企业通常是大股东容易拿到资金，那么就会给上市公司先用，但也不是无条件的。

　　最后，他指出，对于房地产公司资金链紧张这个问题，即使资金链出问题了也没关系，企业可以延后项目完工计划时间，影响只是销售年限可能会延长。像万科以前都有这样的情况出现。再有，从财务报表中反映出的数据有时候不是那么真实客观，可能不能反映出实际情况。