中国北车：政策支持明确 配股提升整体能力

　　国泰君安

　　事件：

　　近期我们对公司进行了实地走访和电话沟通，就公司目前经营状况和行业发展前景与管理层进行了深入交流。

　　评论：

　　行业目标没有改变，国家明确支持铁路发展。十二五期间，铁道部计划安排铁路投资2.8 万亿元，与“十一五”相比，投资总额同比增长16%。2011年末国务院召开专题会议、12 年初召开的铁路建设大会均重申了铁路发展规划将不会调整，并将继续加大资金的筹措力度。

　　车辆购置投资12 年下半年有望向上调整。2012年，我国机车购置及更新改造计划投资额约为1000亿元，同比下降25%左右。而2012年铁路计划新线投产6366公里，设备购置与线路完工量并不匹配。我们认为主要是由于资金来源问题，铁道部对于计划设备购置投资额相对保守。随着新线投产的增多，投资额在下半年有望向上调整。