华兰生物：血液制品龙头企业 给予推荐评级

　　评级机构：中投证券

　　重庆、河南两地血浆资源优势明显，未来有望奠定公司的龙头地位：重庆共6个浆站，预计未来成熟后采浆有望超过400吨，浆站质量非常好；河南封丘运营情况很好，2011年为第一个完整年度，预计采浆达到35吨，未来公司很有希望在河南新开浆站。拥有重庆、河南两大浆源优势地，公司的行业龙头地位将越来越明显。

　　疫苗布局长远：公司目前在销售的疫苗有甲流、流感、四价流脑、乙肝，在不考虑类似甲流的突发疫情大爆发的情况下，预计未来几年这几个疫苗品种增长将趋于稳定。公司布局长远，在研发的品种较多，包括手足口病、大流感疫苗、狂犬疫苗、治疗性疫苗等，虽然短期不贡献业绩，但为长期发展奠定基础。

　　我们看好血液制品行业在“十二五”期间翻一番所带来的行业机会，看好公司作为龙头企业的优势，预计2012-2014 年每股收益分别为0.86元、1.01元和1.21元，对应市盈率为27倍、23倍和19倍。