东方证券：给予瑞普生物增持评级

　　东方证券日前发布瑞普生物（300119）公司研报。瑞普生物是一家专注于兽药的研发、生产、销售和技术服务的民营企业。公司主打兽用疫苗和兽用制剂，2011年前者占公司收入的51%，后者占23%，兽用原料药占比为26%。研报认为，在疫病多发、规模化养殖兴起的背景下，公司不

　　仅面临着广阔的市场空间，而且是对冲养殖业上市公司疫病风险的良好标的。

　　公司的非强制免疫疫苗占疫苗收入的七成，东方证券认为强免疫苗市场需求在政府买单的前提之下，已经基本释放完毕，非强免疫苗的市场需求则随着规模化养殖的深入而逐步释放，初步估算对应着418亿元的市场空间。此外，宠物饲养在我国的日益兴起，引发宠物疫苗的进口替代，给公司的犬用狂犬疫苗带来每年7.5 亿元的市场需求。此外，公司研发的中兽药制剂迎合了绿色食品的兴起，具有看点。

　　东方证券认为，公司凭借着有效的研发机制、销售策略和售后服务体系，将有望在争取新客户的同时巩固现有的客户群体，形成良性循环，享有非强免疫苗行业的确定性成长空间。给予“增持”评级。