张化机：非标压力容器龙头 受益行业景气

　　华创证券

　　事项：

　　2012年4月20日，张化机发布2011年年报，公司实现营业收入14.73亿元，营业利润、利润总额和归属于上市公司股东的净利润分别为1.63亿元、1.72亿元、1.44亿元，分别较上年同期增长40.04%、11.02%、7.4%、5.43%、，EPS0.49元。

　　主要观点：

　　1、行业景气，营收大幅增长。

　　公司是国内非标压力容器制造领域第一梯队企业。得益于近几年石油化工和煤化工行业投资景气，压力容器制造行业景气，公司新增产能6万吨重装项目于2011年6月开始投放，公司订单能力增强，营收实现快速增长。

　　2、业务领域更宽广。

　　公司目前产品结构中，石化设备；煤化工设备占主导。除此以外，还包括总承包收入和造纸行行业的蒸发器设备。公司由原有相对单一的业务领域朝多业务领域发展。