工商银行一季报点评

　　2012年第一季度，工商银行实现营业收入1310.17亿元，同比增长15.11%，实现归属母公司净利润613.35亿元，同比增长14%，实现每股收益0.18元，实现每股净资产2.93元。

　　2012年第一季度，按照期初期末的平均余额计算，工商银行的净息差为2.54%，同比上升了4个基本点，环比基本持平，上升了1个基本点。

　　与大部分银行同业和行业的趋势不同，工商银行一季度依旧实现了不良贷款的双降，从信贷成本的角度看，12年第一季度工商银行计提了101.34亿元的贷款减值准备，计算的年化的信贷成本为0.51%，比去年同期的0.42%相比同比上升了8个基本点，与去年全年的情况相比环比也上升了7个基本点，也与行业的形势类似，工商银行也在2012年一季度适当的加大了拨备的计提力度。季度末的拨贷比为2.50%，与去年年初基本持平。

　　暂时维持前期盈利预测，维持谨慎推荐评级。

　　风险主要是宏观经济波动的风险和资产质量恶化超过我们预期的风险。

(作者:唐亚韫)