涨停敢死队火线抢入6只强势股

　　东阳光铝：多元业务齐头并进的电极铝箔龙头

　　业绩简评

　　东阳光铝发布2011年报，全年实现营收47.63亿元，同比增长26.58%，实现归属上市公司股东净利润287,27百万元，同比增长15.76%。实现基本每股收益0.35元，同比增长16.67%，符合我们的预期。

　　经营分析

　　4季度增长大幅放缓：四季度公司产品需求出现明显下滑，开工率大幅下降，单季度仅实现9.93亿元的营收，单季同比下滑5.97%。而2011年前三季度公司收入同比增加39.27%，而利润方面四季度单季仅实现了5258万余元净利润，在收入近单季环比下降约20%的情况下，净利润环比此前三季度单季9000万-1亿元左右大幅下滑了近50%。

　　继续提升产能打造世界电极箔龙头：公司旗下电极箔产业主要分布在湖北宜都化成箔公司和乳源化成箔公司，其中前者具备3000万平方米的化成箔年产能，其中三分之一的产能在2011年建成，乳源化成箔具备约500万平方化成箔年产能以及约3000万平方腐蚀箔年产能。公司于2011年11月发布定增预案，计划扩建88条腐蚀箔产线和72条化成箔产线，达产后公司的化成箔产能将在2013年提升到5000万平方米/年，预计将占全球中高压化成箔总产量40%以上。

　　多元化发展开花结果：公司于2008年参股贵阳桐梓县狮溪煤业28.57%股权，狮溪煤业拥有8个煤矿探矿权，拟建12个煤矿，规划产能达500万吨/年，其中年产30万吨的兴隆煤矿项目预计将于2012年试生产。此外公司位于乳源的8万吨双氧水项目也已与2011年7月份投产，公司将形成以铝加工为主，化工能源印刷为辅的多元发展格局。随着煤矿的陆续投产以及公司磁材成本的下降和氟化工的投产，其余业务也将开始迅速贡献业绩。

　　盈利预测与投资建议

　　我们预计公司12-13年将实现营业收入58.35亿元和64.40亿元，实现归属上市公司股东净利润5.28亿元，6.48亿元，对应增发摊薄后EPS分别为0.54元，0.66元。目前10.06元/股价对应摊薄后18.62x12PE,15.17x13PE,目前公司股价较行业整体市盈率较低，与同类型新疆众和相比也估值较低，继续维持买入评级，目标价13.5元/股。(国金证券 杨诚笑)

　　中炬高新：调味品提供市值安全垫，房地产和新能源提供想象空间

　　调味品业务：7年净利润复合增速24%，提供市值安全垫1、03年至10年，公司利润从1509万元增长到6785万元，复合增速为23.95%。

　　2011年美味鲜含税收入为15.57亿元，同比增长23.86%。2、厨邦系列约占总收入的80%，净利润水平也相对稳定，处在6-8%。3、1)以经销商为主，直销占比约10%。2)销售主要来源于沿海，如浙江、广东、广西、海南、福建等。3)终端渠道：超市、副食品、酒店大排档，且该三个渠道销量相对比较平均。4、2011年公司销量为26万吨，四期项目预计2012年下半年竣工投产，其达产后，实际产能可达30多万吨。此外，公司近期公告，投资近15亿元新建阳西生产基地，产能可达46.88万吨，未来几年扩张路径清晰。

　　房地产业务：受中山限价政策影响，1期项目未能确认收入1、1期项目233套联排别墅，总面积约6万平，其售楼价格高于中山限价，近期售楼工作基本停滞，使得去年未确认收入，但已有部分签约客户。2、目前中山开发区房价约4500/平，而中山现在限价是6590元/平。在限价政策下， 公司可建设介于4500-6590元之间房价的小高层，且工期不长，回收现金流较快。3、出售物业等影响，租金收入从8000多万元下滑至5000多万元，且利润率也不如以前。

　　新能源业务：暂停扩产项目，保留部分订单能力，主要投入科研方面，我们预计未来年亏损300-500万元。

　　盈利预测与估值：房地产业务可增厚市值，给予"买入"评级1)仅考虑调味品业务，预计 12年17.3亿元收入，净利润1.2-1.38亿元，给予25-30倍PE,合理市值为30-40亿元。2)房地产业务：预计 2012年净利润约为0.4-0.85亿元。则按照12年10-15倍PE,房地产市值为4- 12.7亿元。因此，不考虑新能源，合理市值在34-53亿元，当前市值为40亿元，则给予公司"买入"评级。

　　风险提示： 食品安全问题，原材料价格波动，国家宏观政策调控。(广发证券 胡鸿)

　　星辉车模：未来两年增长点明确，发展动力十足

　　事件：

　　公司公布2011年年报，实现营业收入44,431.58万元，同比增长36.92%；

　　实现利润总额9,568.77万元，同比增长46.81%；实现归属于母公司净利润8,111.77万元，同比增长45.25%，EPS0.51元。同时，公司一季度预计增长15%~45%，净利润区间1373万元至1731万元。

　　研究结论

　　业绩符合我们年报前瞻预期，毛利率继续上行。公司2011年EPS0.51元，符合我们前期年报前瞻中0.52元的盈利预期，公司拟10股派现1元。报告期内公司收入和利润均保持了较快增长，同时公司毛利率水平保持了一定幅度增长，达到33.84%的水平，较去年同期上行0.89个百分点。在同期人工、原材料以及本币升值、新建厂房投产折旧增加等不利条件下，公司能够实现盈利能力的同比增长显得难能可贵。

　　内销和外销增长显著，费用水平控制得当。公司2011年销售收入增长37%，超出我们预计，分拆看，国内销售达到1.5亿元水平，增长62%，尤其靓丽，出口销售俄罗斯和亚洲地区成为最大增长点，分别达到183%和75%的水平，再次证明公司产品的国内外接受度以及公司渠道的建设能力；另一方面，公司三项费用占比从2010年的14.96%下滑至14.20%，揭示出公司良好的管控能力。

　　在建工程仍有1.4亿元，募集资金车模项目与超募童车项目成为20

　　12、2013年业绩增长点。公司2012年与2013年增长路径非常明确，去年7月份公司募集资金项目投产，2012年处于达产过程中，而超募资金童车项目去年11月份投产，预计下半年将形成盈利新增长点。同时，公司在建工程1.4亿元中，还包括"品牌车模生产基地追加投资项目"、"品牌车模生产基地收藏型车模项目"等项目，未来公司仍有新品源源不断出台，带动其稳定增长。

　　一季度预增15%~45%，预计一季度EPS在0.10元左右。公司年报发布同时发出了一季度的预增公告，预计增长15%~45%之间，EPS0.10元左右，公司一季度维持了供不应求的局面，订单充裕，同时公司新增产能投产基本完成，产量也随着需求的上升而增长。

　　公司未来增长明确，维持公司买入评级。公司凭借汽车文化普及销售车模产品，2012年的增长主力来自770万辆产能投产，我们预计公司今年新增项目产能利用水平能够达到50%~60%左右，同时，超募资金项目童车产能预计下半年开始进入迈入正轨，2013年增长也有保障，我们预计公司2012、2013年EPS为0.77元和0.99元，维持公司买入评级。(东方证券 郑恺)

　　凤凰传媒：突破行业樊篱，凤凰展翅高飞

　　投资要点：

　　公司是国内最大图书出版发行集团。公司以出版和发行为主业，是国内第二大中小学教材出版基地，连续19年发行规模第一；国内率先实现跨省产业链一体化整合。

　　教育出版业务在未来新政刺激和渠道扩张中高增长。1)借新政跨越教材壁垒，未来3年公司省外中小学教材市场占比将从5%升至13%，省外教材教辅收入从6.5亿元相应上升至近17亿元；2)快速开辟职教市场，预计2015年职业教育市场空间将达78亿元；3)募投项目中20个外省教育类渠道建设奠定了拓展的载体。

　　未来双路径外延扩张可期：1)基于跨省产业链一体化整合先发优势，继续开拓跨省并购；2)未来集团印刷、物资供应、影视等优质资产注入。

　　打造文化Mall 新地标，奠定未来业绩高增长。1)成功盈利模式：合理配比"自营+出租+联营",实现"高毛利+降费用+税优惠",盈利能力超商贸、书店及电商； 2)易于异地复制：书城模式突破区域瓶颈，各地均获得土地及税收优惠；3)至14年将至少开业5个文化Mall,成为业绩新引擎，预计15年将提升业绩至少7%。

　　维持盈利预测，维持"强烈推荐"评级。维持预测2011-2013年EPS 分别为0.34、0.43、0.42元(暂未考虑2013年可获任何优惠政策)。我们认为，公司在良好政策环境下，1)将借新政刺激和渠道物流支持开拓省外市场获得超行业内生增速(12-15%)；2)以跨省并购强势推动外延扩张；3)创文化Mall 打造未来高成长， 是兼具短期防御性和长期进攻性的投资品种，维持"强烈推荐"评级，建议投资者中长期持有。自2012年以来公司PE 徘徊于19-23之间，估值不高，综合相对估值和绝对估值法，我们认为其应至少享有28倍PE,给予6个月目标价12.04元。

　　股价催化剂：教材新政出台、跨省并购大力开拓、集团优质资产注入、文化Mall 培育速度和数量提升、增值税优惠扩大范围、会计政策变更等。

　　风险提示：

　　中小学教材出版和发行体制改革带来的风险；国家税收政策变化风险；文化体制改革深度和速度低于预期的风险；新媒体对公司业务的冲击；文化mall 拓展低于预期。(中投证券 冷星星)

　　旗滨集团：建筑节能"新宠" 盈利拐点到来

　　公司浮法玻璃产能跻身全国前十，领跑进军高附加值"蓝海"领域。公司通过收购老牌国企湖南省株洲玻璃厂进入玻璃行业，凭借其良好的技术底蕴，改造和扩建了5 条共3200T/D 生产线，产能技术国内前十。工信部要求"十二五"末前十家企业浮法玻璃生产集中度从目前57%提升到75%以上，公司将在行业整合中获利，增加其市场份额。

　　在线LOW-E 镀膜玻璃成建筑节能"宠儿"，未来利润增长空间巨大。公司进入在线 LOW-E 镀膜玻璃领域后势头强劲，计划在目前一条生产线的基础上再投资建设3 条，使总产能达到近2000 万平方米/年。LOW-E 作为最好的建筑节能玻璃已经获得市场认可，前景广阔，公司在该领域的大胆投入有望获得丰厚回报。

　　受益全球经济复苏加速，公司在线TCO 镀膜玻璃需求有望回暖。未来5 年薄膜太阳能电池用TCO 玻璃市场容量有望突破300 亿元，公司通过与英国玻璃咨询公司合作充分掌握了在线TCO 镀膜玻璃生产工艺，产品即将放量，为公司提供新的业绩增长点。

　　优异的成本和费用控制能力为未来发展夯实基础。生产基地接近珠三角和长三角地区并依硅砂矿而建，且拥有码头、物流等便利，有效控制了原材料和运输成本；期间费用率保持行业内较低水平，且将随着财务费用减少进一步降低。

　　我们预测公司2011-2013 年的净利润分别为2.1、4.4 和6.3 亿元，折合EPS 分别为0.32、0.65 和0.95 元。给予公司2012 年20 倍PE，目标价格13.06 元，给予"买入"评级。(宏源证券)

　　滨化股份调研报告：资源优势&循环经济打造一体化氯碱行业龙头

　　投资要点

　　"成本优势+循环经济模式"构成公司核心竞争力

　　公司建立了综合配套的循环经济产业链，形成了一体化的产业模式，具有自备盐场、自备水库和自备电厂，自给率分别达到70%、90.4%、80%，综合对比同行业其他公司，公司成本优势明显。

　　环氧丙烷和烧碱为公司主要收入和毛利来源

　　公司营业收入和净利润主要来自于环氧丙烷和烧碱，环氧丙烷占公司营业收入比重超过50%，为公司主打产品，受益于行业景气提升，公司环氧丙烷毛利率逐年提升，到2011年上升到23.15%，公司烧碱业务2011年毛利率达到44.58%。

　　环氧丙烷长期供需偏紧，公司技改提升产量

　　2010年以来国内有60万吨聚醚产能新建和扩建，聚醚多元醇规模产量规模迅速扩大，为国内环氧丙烷需求提供有力保障。考虑到国内环氧丙烷的需求增量，环氧丙烷将持续供求偏紧。公司环氧丙烷与丙烯价差也由去年9月低点开始回升，2012年公司预计提升10%左右的环氧丙烷产能。

　　烧碱需求稳步增长，公司烧碱毛利率水平高

　　未来三年，我国烧碱需求量将以每年8%~10%的增长率增长。相比烧碱同行业竞争对手，公司盈利能力更高，公司目前烧碱总产能为42万吨，未来搬迁后将新增19万吨烧碱产能，烧碱业务将是公司未来3年内重要利润增长来源。

　　公司三氯乙烯产能居国内首位，四氯乙烯与DOW合作定位高端

　　公司现有8万吨三氯乙烯产能，居国内首位。2011年，公司三氯乙烯实现营业收入5.92亿元，贡献毛利1.63亿元。公司计划与美国陶氏化学公司合作生产四氯乙烯，预计于2014年投产，定位高端市场。

　　盈利预测与投资建议

　　在不考虑公司增发融资摊薄股份情况下，我们预测公司2012~2014年EPS分别0.82元、0.98元、1.21元，对应PE分别为17.0、14.3和11.5倍，我们首次给予公司"推荐"评级。

　　风险提示：宏观经济下滑、原材料价格波动、搬迁进度低于预期。(平安证券 伍颖，鄢祝兵，陈建文)