卓翼科技：手机代工将成公司新的利润增长点

　　东方证券

　　东方证券研究报告指出，随着全球电子产业转移和升级，以华为、中兴、联想为代表的本土手机品牌公司在高速成长。华为、中兴、联想的崛起，更倾向于扶植国内能干的代工厂商，具备垂直整合能力的手机部件及组装的国内厂商拥有较强的综合竞争优势。卓翼科技凭借垂直整合的业务模式和突出的性价比优势，切入中兴、联想手机产业链。预期随着手机产品生产模式由来料加工阶段过度至代料加工阶段，手机整机终端出货量有望达到50万台/月，毛利率在10%左右，预计将成为公司新的利润增长点。

　　维持公司2011年EPS为0.55元的预测，上调2012年和2013年盈利预测分别至0.95元和1.37元。如果增发完成后，预测EPS摊薄分别为0.44元、0.76元和1.10元。未来3年将是公司规模迅速增长的关键时期，预期年复合增长率达50%以上，维持公司“买入”评级，目标价22.00元。