农药化肥板块：政策刺激因素多 业绩与题材并重
http://msn.finance.sina.com.cn 2011-09-03 01:42 来源: 第一财经日报
江怡曼
近期，A股走势纠结、反复震荡、热点不多，而农药化肥板块的表现相对活跃，泸天化(000912.SZ)、史丹利(002588.SZ)、司尔特(002538.SZ)、新都化工(002539.SZ)、芭田股份(002170.SZ)等公司都曾一度走势强劲。
事实上，农药化肥板块上市公司给市场的固有印象往往是业绩稳定，但成长性不足，所以受资金的关注度并不算高。
而近期出台的《“十二五”农药工业发展专项规划》一度刺激了农药板块相关个股走好。另外，由农业部农药鉴定所主持修订的《农药管理条例》意见征求工作已经于8月31日结束，新《条例》的出台进入倒计时，有望对农药板块再起推动作用。化肥板块则因磷矿石涨价、产业整顿等因素受到市场关注。
农药板块：新规助产业整合
中国农药工业协会日前正式出台《“十二五”农药工业发展专项规划》，规划提出到2015年农药行业产值达2300亿元，销售收入2200亿元，实现利润150亿元，年均增长分别达到7.7%、7.7%、9.6%。到2015年，农药企业数量减少30%，销售额在20亿元以上的农药生产企业20家以上。
受该规划出台影响，芭田股份、新安股份(600596.SH)、长青股份(002391.SZ)等相关个股一度涨停。
东北证券认为，该规划的出台对农药上市公司是中长期利好。农药上市公司基本为细分农药产品龙头，可以借力资本市场，在农药行业的整合和升级中占得先机。
另外，《农药管理条例》的意见征求工作已经于8月31日结束，新《条例》即将出台。
“新条例对农药行业的影响将是多方面的。”中投顾问化工行业研究员常轶智表示，“未来我国农药行业的发展将会以企业间整合、产品结构调整、技术升级等为重点。”
化肥板块：个股走势将分化
日前发布的《2010中国农资流通行业年度发展报告》显示，我国已成为世界上最大的化肥生产国和消费国，而农资产业的集中度将进一步提高。
“总体来说，今年下半年以来，国内的用肥高峰已经过去，国内的化肥需求量有减少的趋势，再加上出口窗口期缩短，供大于求的情况有所凸显，所以尿素等产品的价格出现了下降。但由于化肥的刚性需求，对国内市场还是会有一定的拉动作用。”大同证券投资顾问付永翀表示。
事实上，和农药板块一样，化肥板块也是一个受国家政策影响较大的领域。从政策来看，化工领域内的产业整顿力度较为突出，这将对化肥板块带来一定的正面影响。
比如说磷肥业务，目前需要匹配磷矿等相关产业政策，业内人士认为，这意味着未来磷肥的产能扩张趋势并不会太快，将有利于保护现有磷肥生产企业的利润蛋糕。
“由于产业整顿，使得现有化肥行业龙头的定价能力有所提升，这对于公司未来业绩的提升是相当有利的。”某券商研究员认为。
事实上，与发达国家相比，我国化肥的复合率仍然比较低。有业内人士认为，提高复合肥的施用比例是我国发展的长期战略，相关公司的未来业绩成长空间依然乐观。
从基本面来看，化肥板块似乎正渐入佳境，金正大(002470.SZ)、新都化工、司尔特等个股的中期业绩表现出色。
从资金面来看，分析人士认为，先期介入化肥板块的资金收益率不算高，套现离场的概率也不算大，有利于一些个股的持续活跃。
“化肥板块之前的走强，和磷矿石的涨价风潮有关，而这对整个板块的带动作用往往是短期的。从中长期的角度来看，由于各家公司的业绩、利润率、产能、市场需求等不同，可能会出现走势分化的情况。”国金证券财富管理中心分析师章关荣表示。
选股思路：业绩与题材并重
事实上，农药和化肥都属于典型的农资产品，为了降低农民的种粮成本，政府往往会通过各种途径抑制农资产品的价格，尤其是在农产品价格持续上涨之际更是如此。
“投资股票，看重的往往是成长性，农药化肥类公司的稳定性不错，但是成长性很一般，所以资金往往喜欢关注中小板和创业板上业务模式新颖的公司，相对而言农药化肥类公司受关注度就比较低。”章关荣表示。
在经历了一轮上涨之后，本周以来，之前涨势不错的农药化肥板块个股股价纷纷回落。
有券商研究员表示，农药化肥板块确实有不少低估值的股票，加上该板块此前并没有被资金大肆热炒，投资者不妨去关注那些业绩稳健、估值相对较低的化肥类公司。
东北证券认为，农药行业由于化工原料成本上升、环保要求的提高和出口的不旺，企业盈利未见起色，以草甘膦为代表的除草剂价格持续低迷，行业拐点有待观察，但相关上市公司的估值已经较安全，值得投资者持续关注，如辉丰股份(002496.SZ)、新安股份、扬农化工(600486.SH)等个股。
而化肥板块的投资机会，投资者可以从两条路线来选择标的：一是业绩有保证的上市公司，比如司尔特、新都化工、史丹利、金正大等，中期业绩分别增长178%、157.22%、69.10%、56.98%。
二是从题材角度入手寻找上市公司，比如有资产整合预期的泸天化，有煤化工优势的赤天化(600227.SH)、有磷矿题材的六国化工(600470.SH)、需求品种有优势的盐湖钾肥(000792.SZ)、冠农股份(600251.SH)等。
“尽管不少个股之前有所冲高，但总体来说，冲高回落的情况比较多，不建议投资者追高。”章关荣表示。