交通运输行业：铁路吹响改革号角

　　全国发展和改革工作会议部署六项重点工作

　　全国铁路工作会议12月23日在北京召开，会上部署了2012年六项重点工作：

　　全面推行安全风险管理，确保运输安全稳定。

　　落实铁路运输企业市场主体权责，确保新体制新机制顺畅运行。

　　大力开展多元化经营，努力提高铁路经济效益。

　　切实提升铁路服务质量，努力让人民群众满意。

　　科学有序推进铁路建设，保证“十二五”规划的顺利实施。

　　切实维护职工群众利益，发展铁路和谐稳定局面。

　　平安观点：

　　此次会议将体制改革提高到一个新的高度，正式吹响了铁路改革的号角，铁路改革进程在2011年受安全事故影响暂时搁置以后将在2012年全面启动。改革的首要任务是实现政企分开，改革的最终目标是提高经济效益、促进铁路发展。

　　在刚刚召开不久的全国发展和改革工作会议提出，要鼓励民间投资到铁路领域。在当前铁路政企合一、经营效益低下的情况下，民营资本投资铁路既没有经营话语权也无法获得合理投资汇报。要吸引民间资本必须打破政企合一的局面，实行市场化改革，提高铁路经营效益。

　　会议提出，2012年安排铁路基本建设投资4000亿元，比2011年安排基本建设投资7000亿元减少了3000亿元。此次铁道部主动减少投资规模，除了主观意识上认为铁路应该保持合理发展速度、避免超前建设外，更多的是在债务比例不断提升、经营效益持续低下、融资面临困境下的无奈选择，而要打破这一局面的根本前提是要实现铁路经济效益的好转。

　　无论是来自外部的压力还是自身发展的需求，铁路改革已是大势所趋；无论铁路改革采取何种形式，其最终目标是促进铁路行业的发展；要达到这一目标，前提条件就是铁路经营效益的大幅度提升。我们认为，铁路改革带来的盈利水平的提升以及对未来行业成长预期的变化有助于提升铁路板块的整体估值，继续维持铁路行业“强烈推荐“的评级，重点推荐估值严重低估的大秦铁路。