有色金属：云南铜业四季度业绩大幅亏损

　　上市公司公告：云南铜业业绩预告

　　2011年预计归属于上市公司股东的净利润同比增长约31%，达到6.1亿元；折合摊薄后ESP（按照14亿股计算）约为0.43元。

　　从单季的EPS看，一至四季度的单季EPS分别为0.14，0.26，0.16和-0.14元。从价格上看，2010年铜均价为6万元/吨；2011年铜均价为6.7万元/吨，较2010年均价同比增长12%。2011年四个季度铜均价分别为7.1，7，6.7和5.7万/吨。我们认为，第四季度铜价下跌可能导致库存减值准备增加以及主营盈利减少，且是导致四季度公司亏损的主要原因。预计同样的情况也将在江铜和铜陵的年报中体现。

　　上市公司公告：包钢稀土业绩预告

　　预计公司2011年度归属于上市公司股东的净利润同比增长330%以上（对应摊薄后EPS在2.67元以上）。2010年度公司实现归属于上市公司股东的净利润750，738，777.05元，摊薄后EPS在0.62元。2011年前三季度摊薄后EPS为2.6元，单季EPS分别为0.6、1.03和0.95元。

　　今日动态：FED议息会议继续维持低息，刺激金属价格上涨

　　春节期间金属市场回顾：海外基本金属价格走势强劲，主要受益于FED议息会议维持低息提振。LME铜价周涨幅达到4.5%，周五收盘价在8600美元/吨上方；另外，除铝价小幅上涨外（周涨幅2%），其它金属价格涨幅均在5-10%。小金属方面，钛价涨势明显。近期钛价连续上涨，目前钛价接近8美元/千克水平。

　　在1月24-25日的议息会议上，FED宣布目前的零利率政策将至少持续至2014年。相比此前“零利率政策至少将维持至2013年”的计划，货币政策无疑更加宽松。同时，FED宣布会继续进行2011年9月开始的“扭转操作”，并保持联储资产负债表的尺寸不变。FED议息会议，极大程度上刺激了金属价格，LME铜价在周四（1月26日）大幅上涨3.3%。

　　面对欧洲问题，金属市场略显麻木。至于年后金属价格走势，我们认为，美国宽松的货币政策对金属价格起到支撑作用，维持谨慎乐观；同时，谨防欧债危机风险。

　　行业信息跟踪

　　1月24日，ICSG表示，2011年10月份全球精炼铜市场有82，000吨的供应缺口。2011年前十个月全球精炼铜供应缺口为296，000吨，2010年同期缺口为439，000吨。

　　IAI于1月26日公布，2011年12月全球铝库存较前月增6，000吨，至240.9万吨；较上年同期减少110，000吨。2011年11月份全球铝库存为240.3万吨。12月份铝库存量较上年同期的251.9万吨减少110，000吨。