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房地产:政策面与基本面持续向好

http://msn.finance.sina.com.cn 2012-06-13 14:58 来源: 证券时报网

  货币政策与调控政策逐步改善,基本面有望探底回升

  去年底以来三次降低存准率后,央行本次降息表明货币政策正从微调逐步趋向宽松,融资成本的降低将大大减轻房地产企业的资金压力,降息后,地产企业获取贷款的难度也将减小,结合近期房地产市场的回暖,地产企业的资金状况有望逐步好转。

  随着通胀压力的减轻以及经济下行压力的加大,存准率与基准利率下半年仍将继续降低,稳增长的政策下,虽然中央仍明确限购与限贷的核心政策不放松,但地方政府促刚需的政策仍有较大空间,房地产政策整体仍存乐观的趋势。

  国家统计局发布今年前5月房地产行业数据,整体来看,行业仍处于下行趋势,但增速下降的速度逐步减缓,行业有望逐步进入筑底期,预计下半年随着稳增长政策的刺激,地产行业景气度将逐步回升。

  5月市场成交继续回升,房价企稳

  房地产市场成交回暖,房价企稳明显,预计6月份市场成交仍将维持在较好水平。

  相对估值优势缩小,维持行业中性评级

  从房地产整体估值水平来看,目前房地行业PE为16.5倍左右,处于历史较低水平。从房地产行业相对沪深300的市盈率和市净率溢价水平来看,均处于近两年的较高位置,行业当前估值优势并不明显。

  经济下行压力下,货币政策宽松的趋势明确,下半年仍有继续降息及降低存款准备金率的趋势,虽然中央政府维持限购与限贷的核心政策不变,但地方政府刺激刚性需求的措施增多,未来政策微调仍有较大空间,预计在房价明显上涨之前,中央政府对地产政策微调都将持鼓励态度。

  进入6月,北京、深圳等地楼市成交继续回升,排队购房再次出现,购房者心理预期正在改变,降息及房贷优惠利率的增多,将进一步刺激购房者入市,楼市回升仍将持续。政策面与基本面均持续向好,房地产板块短期有望继续维持强势。考虑近期房地产板块相对沪深300的估值溢价水平处于相对高位,我们继续维持行业中性评级行业调整后,一二线地产公司的竞争优势会更加明确,继续看好一线及区域龙头企业,如保利地产、招商地产、中南建设、首开股份。

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