医药商业：深圳打击医药商业贿赂点评

　　事件：

　　近日深圳市检察院通报称，深圳市区两级检察院反贪部门同时展开专项行动，针对深圳市多家医疗机构部分行政管理人员在医疗设备、药品、耗材采购过程中的商业贿赂犯罪进行打击。截至目前，监管部门已对市、区两级13家医院的16名管理人员以涉嫌受贿犯罪立案侦查，其中包括9名正(副)院长、7名科室负责人。

　　点评：

　　2012年1月深圳宣布全市公立医院在2012年底以前全面取消药品加成制度。

　　5月9日深圳出台《深圳市公立医院医药分开改革实施方案》，明确规定深圳将正式启动医药分开改革，取消公立医院药品加成、建立允许患者使用外购药品制度、完善公立医院补偿机制、严格查处医药购销领域违法违纪行为。我们认为，此次打击医药商业贿赂是深圳公利医院改革过程中的一项重要举措，对尽快取消以药补医，实施医院医药分开具有促进作用。

　　自今年5月起，上海、深圳、北京等一线城市陆续开始了破除以药补医的试水，这一方面标志着公立医院改革正在由县级城市向中心城市转移，但同时也意味着当前医改的主要精力仍放在药品销售与医院收入之间简单明了的关系上。然而，饱受诟病的“高回扣，高价药”的商业模式与药品和医生之间的联系也有关系，而实施医药分开等措施对此却无能为力。打击医药商业贿赂的手段过去曾多次使用，甚至一度在全国范围内兴起，事实证明这种手段短期有助于减弱药品和医生之间的联系，并促进药品、医疗器械与耗材销售模式的变化，使得医院对器械、药品与耗材的真实需求将逐步显现。

　　我们认为，深圳打击医药商业贿赂事件的长期影响仍有待观察。目前来看，暂无迹象表明打击医药商业贿赂将向全国蔓延。医药卫生领域价格体系的扭曲由来已久，目前并无明显改善迹象，甚至正在逐步向乡镇医院扩散。在一个较为合理的医疗价格体系完全建立之前，打击医药商业贿赂注定会是一个见效快、反弹快的战术手段。短期来看，打击医药商业贿赂事件会对深圳及周边医药市场造成一定负面影响，也意味着短期内处方药生产销售企业将面临更高的政策风险。我们看好政策风险较低的非处方药企业，如华润三九(000999.SZ/人民币21.12，买入)、江中药业(600750.SS/人民币26.68，未有评级)。