煤炭股与电力股分道扬镳 电力公司盈利改善

　　□本报实习记者 王朱莹

　　6月5日以来，申万煤炭开采二级行业和电力二级行业走势迅速分道扬镳，呈现“煤炭股向左、电力股向右”格局。分析人士认为，近期煤炭价格持续走低，在打压煤炭股业绩的同时，却在客观上提升了电力公司的盈利水平，最终促使煤炭和电力两大板块呈现跷跷板效应。

　　煤炭股与电力股分道扬镳

　　近期表现突出的电力股昨日出现小幅下滑，申万电力二级行业指数日跌幅为0.97%。与其形成对照的是，申万煤炭开采二级行业指数昨日却上涨了0.19%。以上两个板块的跷跷板走势，是其近期走势的一个生动写照。观察近阶段走势，我们可以发现在6月5日前，电力板块和煤炭开采板块走势多数情况下保持一致。例如，1月4日至6月4日电力指数上涨了4.43%，同期煤炭指数上涨10.25%。但是，这两个行业在6月5日之后便开始分道扬镳，出现跷跷板效应。具体来看，6月5日以来煤炭开采指数呈单边下行格局，累计下跌5.34%。同期电力指数正好与之呈反向走势，6月5日至今累计上涨5.39%，前者的跌幅与后者的涨幅几乎完全一致。

　　从个股看，这种“剪刀”形走势也同样存在。以两板块流通A股(含限售股)市值最高的两只个股中国神华与长江电力为例，这两只个股的日K线在5月14日之后便逆向而行。自5月14日至昨日长江电力累计上涨2.25%，中国神华则累计下挫9.70%。

　　分析人士指出，近期煤炭价格持续走低，在打压煤炭股业绩的同时，却在客观上提升了电力公司的盈利水平，最终促使煤炭和电力两大板块呈现跷跷板效应。

　　煤价变动是重要砝码

　　回顾过去可以发现，其实类似的情况在2011年的5月也出现过，只是持续时长较短，当时煤炭板块表现较好，电力板块则相对趋弱，涨跌情况与目前相反。这主要是因为当时煤炭价格因南方多地旱情严重、高耗能企业增长较快而出现上涨，而电力行业在成本高企的情况下还面临供需趋紧的困境，火电新开工规模同比明显减少。

　　当前两个行业的基本面与去年相比却出现戏剧性的“换位”。煤炭行业近期库存创下历史新高，煤价持续下降，有效拓展了电力行业的盈利空间。此外，阶梯电价改革及降息，也在较大程度上给电力板块注入了上行动力。

　　分析人士认为，短期来看，电力和煤炭两大板块的这种逆向走势可能还将持续，而未来的变数则在于煤炭价格的变化方向。