化工新材料周报：大盘延续弱势 新材料跌幅趋缓

　　一周市场回顾

　　A股市场本周受多方因素合力作用，短期上涨和下跌均裹足不前缩量整理，大盘在周五因降息利好反弹，而降息除了对银行和地产股等个别板块带来差异化的影响外，并没有给股市带来太大波澜，其他板块维持着原来的大致走势，似乎未有太大影响。

　　从各板块表现来看，本周涨幅居前的为SW食品饮料（4.45%）和SW农林牧渔（2.42%）等板块，除此而外尚无特别强势的板块异军突起。SW黑色金属（-1.99%）、SW交通运输（-1.73%）及SW建筑建材（-1.57%）则拖累大盘以较大跌幅垫底。

　　化工板块本周涨跌与沪深300几乎持平，从化工行业子板块来看，表现最好的子板块是SW塑料和SW化学制品，涨幅分别为0.57%和0.29%。7月初国际原油价格出现反弹迹象，对大宗化工原料构成利好，期待国内化工市场能受益于出口及传统旺季来临的刺激而带动整体反弹。SW化工新材料板块作为新兴产业，跌势在上周市场调整过程中表现较猛烈，本周跌幅则开始趋缓。

　　本周表现垫底的仍然是SW化纤（-2.21%）和化学原料（-1.70%），该两个板块作为化工板块近一年来的“困难户“，宏观经济低迷与需求不振是其表现不济的主要因素，市场无利好支撑上行乏力，走势以低位徘徊为主。

　　本周走势较好的有齐翔腾达（002408）和康得新（002450）。齐翔腾达继上个月年产10万吨丁二烯装置投产以来运行平稳产品合格，目前正在进一步完善相关工艺参数调试、优化，提高装置生产运行水平。康得新于7月4日公布股权激励计划，2012-2014年相对于2011年的净利润增长率分别不低于200%、360%、500%；2012-2014年净资产收益率分别不低于12%、13%、14%，较高的行权条件彰显了公司对未来业绩的信心，而公司在国内预涂膜行业需求快速增长、产能快速投放的背景下，业绩增长较为确定，另外公司光学膜后续销售对业绩贡献也有可能继续超预期。

　　本周跌势居前的个股则是回天胶业（300041）和中钢吉炭（000928）。回天胶业在7月5日跌幅超过9%，公司业绩预报尚未公布，也没有其它重大事项披露，观其各项主营业务基本保持稳定态势，公司基本面仍然平稳，有望延续一季度格局。中钢吉炭则于7月5日发布中报预亏公告，受下游钢铁行业持续低迷影响，公司产销下滑显著导致上半年出现亏损，由于经济下行风险仍然较大，钢铁行业的低迷短期也难有改观，业绩的颓势恐将继续压制公司股价的走势

　　下周行业预判

　　化工行业因上游原油价格大跌成本失去支撑，下游需求不振，两头受挤压而整体表现低迷，化工新材料板块也未能独善其身，近期也将仍处于底部运行区域。但化工新材料作为战略性新兴产业，在化工板块中具有政策好、需求旺的显著优势。目前国内化工新材料自给度只有55-60%，从长远来看，中国正成长为世界新的化工新材料产业中心，国内化工新材料行业将有有较强的规模扩张能力，今年有望出现恢复性增长，特别是受益于政策支持，将率先进入复苏期，所以看好未来业绩增长前景。

　　短期内我们看好的相关公司有康得新（002450），公司拥有预涂膜和光学膜两大业务板块，是世界预涂膜行业的开创者和领导者；在光学膜领域以增亮膜为主要发展方向。今年公司产能有望在10年的基础上大幅提高，未来两年公司的总产能将急速增长，为公司占领不断扩大的预涂膜市场做好了准备，同时有望使公司业绩在近几年持续增长。而公司近日推出的股权激励计划更显示了公司对未来盈利的信心，较前次更大范围的股权激励也将使公司的团队得以稳固，极大降低人才流失的风险，为公司发展奠定基础。