新年喜迎四利好 2012年A股有望迎来开门红

　　■本报记者 张 颖

　　历史数据显示，21年以来中国股市首日开门红比例接近七成。收官红能否带来开门红，成为今天最大悬念

　　2011年已经过去，我们已悄然走入2012年。新年伊始，A股首日交易无疑成为各方关注的焦点。无论在过去一年中A股市场如何的惨淡，人们依然对新年抱有期许，期待着新年新气象的出现。

　　在2011年最后一个交易日，沪深两市双双上涨，可谓是圆满收官。收官红能否带来开门红的效应，也再次成为今天最大的悬念。历史数据显示，21年以来中国股市首日开门红的比例接近七成。业内人士普遍认为，在市场内外部环境逐步好转，周边市场开门红的带动下，2012年A股市场首日交易有望出现开门红。

　　开门红概率大 首日表现影响当月

　　市场的预测与期望似乎无法坚定人们的信心。而真实的交易数据却更加具有说服力。

　　2011年A股最后一个交易日，沪深两市双双上涨，圆满收官。其中，上证指数上涨25.86点，最终戏剧性报收2199.42点，距重返2200点差之毫厘。至此，上证综指全年累计下跌21.68%，成史上第三大年度跌幅，仅次于2008年和1994年。呈现年线2连阴形态。

　　回顾中国股市，从1990年11月26日，上海证券交易所正式成立，自最初的8只股票、22只债券，发展至今中国股市已成为全球增长最快的新兴证券市场。

　　据《证券日报(微博)》市场研究中心统计显示，自1991年以来，在A股市场走过这风风雨雨的21年中，上证指数新年首日开门红的比例接近七成。

　　统计显示，1991年、1992年、1993年、1994年、1997年、1998年、2000年、2001年、2004年、2006年、2007年、2008年、2009年、2011年这14年中，上证指数首日开盘收红，上涨幅度分别为：1.01%、0.34%、4.31%、0.01%、0.26%、2.21%、2.912%、1.446%、1.345%、1.715%、1.504%、0.214%、3.29%、1.59%。

　　在其余的7年中，1995年、1996年、1999年、2002年、2003年、2005年、2010年上证指数首日表现疲弱，跌幅分别为-1.23%、-3.14%、-1.82%、-2.10%、-2.73%，仅占三成多。总体来看，A股历来新年首日表现强势的比例较高。

　　而如果追溯到市场单月的表现，从统计上来看，还可以发现，在7年的首日交易低迷中，上证指数一月的表现也多为下跌情况，1995年首日下跌1.23%，1月跌幅13.16%；1996年首日下跌3.14%，1月跌幅3.23%；1999年首日下跌1.82%，1月跌幅1.05%；2002年首日下跌2.10%，1月跌幅9.38%；2005年首日下跌1.87%，1月跌幅5.9%；2010年首日下跌1.02%，1月跌幅8.78%。其中，仅有2003年一次，首日跌幅2.73%，一月市场涨幅为10.47%。

　　当然，首日开门红而当月收阴的情况也是有的，在14年首日上涨之中，其中有4年是当月收阴。从这些看似巧合的数据统计中，却也预示着首日的表现对当月市场表现会产生较大的影响。

　　港股首日开门红 收盘上涨443点

　　2011年对于港股来说，也可谓是十分惨淡。恒生指数2011年累计下跌20%。

　　香港股市周一将因新年假期休市后，1月3日港股首日交易便出现开门红。随欧亚股市走高，恒指高开1.82%后震荡上行，盘中最高见18,886.12点，低见18,724.17点，收盘报18,877.41点，升443.02点或2.4%，全日成交326.42亿港元。分析师表示，料港股短期内有机会挑战18,800点水平。

　　在2012年的第一个交易日，韩国股市2日收盘基本持平，综合股价指数上扬0.03%，报1,826.37点。对美国经济数据的乐观预期，及对欧元区持续危机的的担忧对投资者人气的影响难分高下，新年伊始影响人气正负面因素互相冲销。1月3日，韩国综合股价指数开盘上扬，涨逾1%，因德国及中国制造业数据强劲，市场乐观情绪有所增长，但因欧债危机不确定性仍存，涨幅受限。

　　2012年第一个交易日，欧股收高1%，这主要得益于E.ON和苏伊士环能集团等防卫型公用事业股，以及德国最新的PMI略超预期，市场交易清淡，英美股市因元旦落在周日而休市一天。欧洲斯托克600指数上涨1.07%，报247.15点，创下了两个月来新高。经济数据方面，欧元区12月制造业采购经理人指数升至46.9，环比虽小幅回升，但仍低于50的荣枯分水岭，显示该地区制造业连续第五个月萎缩。地方股市中，法国CAC40指数上涨1.98%，报3,222.30点。德国DAX 30指数上涨3.0%，报6,075.52点。

　　内外部环境 正在逐渐好转

　　在对2012年的期待之中，市场也在悄然酝酿着动力。

　　从基本面来看，市场的内外部环境逐渐好转。日信证券分析认为，首先，国内经济悲观预期有所减弱。11月份，全国规模以上工业企业实现利润5421亿元，环比回升5.4%；汇丰12月PMI终值回升至48.7%，新订单指数由11月的45%回升至12月的46.9%，这些迹象表明经济并不会急速下滑。基于“稳增长”的积极政策渐次展开，对经济形势不必过于悲观。

　　其次，央行于上周结束连续四周的资金净回笼操作，实现净投放90亿元，以对冲年底的资金面压力，释放出一定宽松信号。对于央行时隔6个月再次停发3月期央票，市场普遍视为再次下调存款准备金率的信号，随着时间推移，政策窗口也越来越近，春节前央行再次降准将是大概率事件。

　　最后，外围市场逐渐回暖。欧洲央行采用“LTRO”方式往欧元区注入流动性，虽不能从根本上解决欧债问题，但也暂缓了欧洲债务危机的集中爆发，意大利长期、短期国债的成功标售暂时缓解了市场的担忧。同时，美国公布的失业、芝加哥PMI等经济数据均好于预期，欧美股市纷纷回暖，也给A股创造了良好的外围环境。

　　另外，从市场流动性来看，2012年解禁股为4313.69亿股，较2011年减少了17.69%。而且2012年解禁高峰在年末，上半年解禁压力相对较小，解禁股数量仅占全年的25%。从货币供应来看，M1、M2经过2009年非常规地大幅上涨与2011年非常规地大幅回落后，考虑到政府继续消化反危机时投放的天量货币，2012年M1、M2所代表的流动性可能缓慢回升，但仅仅是回归常态而已，不具备全面放松条件。

　　对此，申银万国(微博)预计，2012年信贷规模和货币供应处于较为平衡状态，存在前松后紧的可能。2012年全年新增信贷规模将达8万亿元，M1、M2同比增速回升至15%。目前来看，除了存款准备金率处于历史最高点外，其他货币政策工具都处于常态区间内，特别是随着通胀大幅回落至3.5%的水平，有机构预测甚至央行还有可能降息。

　　市场内在动力 悄然酝酿之中

　　在经历了2011年的连绵下跌后，股指几乎以最低点收盘，在一片惨淡之中，市场往往会在绝望中反弹的声音再次响起，业内人士预计，2012年的A股市场有望否极泰来。目前，市场仍在下降通道当中蹒跚而行，新低不断，但结构性机会正在慢慢的显现。

　　首先，市场出现整体估值见底，局部呈现分化。

　　据统计显示，当前，全部A股估值约为13倍，沪深300估值为10.35倍，中小板整体估值也从年内高点3067点时40倍快速下降到当前的30倍。与历史相比，A股整体估值水平已经处于底部，与998点、1664点时的估值相当。从市场结构来看，是大盘蓝筹股拉低了整体估值水平。上证红利指数估值2011年已创出历史新低，最低至8.43倍。

　　其次，随着新一年的来临，2011年年报大戏也将开启。

　　截至1月3日，沪深两市已有838家上市公司发布了全年业绩预告，其中预增公司204家、 略增294家、续盈106家、扭亏21家，合计625家，占74.58%。另外，还有63家预亏、61家 预降、79家略减，合计203家，占发布业绩预告公司总数的24.22%；10家公司不确定。

　　第三，政策受益板块，将会率先走强，农业股首当其冲。

　　12月26日农业部颁布的《农业科技“十二五”规划》，12月27日、28日两天召开的中央农村工作会议，都是基于粮食安全的角度，着力发展农业科技，充分发挥其在农业农村经济中的支撑与引领作用。

　　在更多希望背后，申银万国则提醒到，一月份节日集中，休市时间长，且和国际市场不同步，而海外欧债、美元指数等面临诸多不确定性。因此，对A股投资者来说，谨慎避险、持币过节成为市场共识，这将制约买盘人气和持股信心，不利于行情出现有效反弹。

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